川普勝率升高效應 美債殖利率倒掛畫休止符

美债殖利率倒挂画休止符。(路透)

美国前总统川普胜选机率升高，已拉升美国长天期公债殖利率，暂时终结了美国2年期公债殖利率高于30年期公债殖利率的「美债殖利率曲线倒挂」现象，但经济学家认为，化解美债殖利率曲线倒挂的根本之道，为联准会（Fed）必须降息，压低短债殖利率。

近几个月来，美国2年期公债殖利率一直都高于30年期公债殖利率，美债殖利率曲线倒挂往往是经济衰退前兆，这种忧虑也持续萦绕在投资人心头。

在这段期间，许多投资人一直押注这种情况会逆转，却都事与愿违，直到最近政治情势出现变化。

美长短债利差

美国前总统川普日前遭遇未遂暗杀，推升他在11月总统大选胜出的机率，甚至提高了共和党在国会参众两院的选情，市场认为，川普减税和提高关税的计划将刺激通膨并使美国财政状况恶化，若共和党横扫两院更将如此，激发市场的「川普交易」。

在共和党全国代表大会15日揭幕时，美国30年期公债殖利率高于2年期公债殖利率，为1月31日以来首见，2年期公债殖利率与10年期公债殖利率倒挂幅度也缩小。

不过，分析师指出，若美债殖利率曲线倒挂要真正终结，仍有赖Fed启动降息。

Vanguard资深投资组合经理人马齐伊尔说：「Fed降息是殖利率曲线变陡的一大催化剂」，「政治方面，要是11月能大获全胜，就意味财政赤字将成为关注焦点。」

Crossmark全球投资公司首席市场策略师费南德兹认为，从现在到11月总统大选还有很长的一段时间，事态也可能迅速改变，川普交易触发的美债殖利率曲线陡峭化能否持续，还取决于川普阵营能否吸引到温和派选民。