《电零组》欣兴剑指200关！5外资看好跃「AI新贵」、最高喊价300

欣兴股价去年11月初下探142元波段低点后回升震荡，近日上攻力道明显转强，今（20）日续开高走扬3.38％至199元，创去年7月底以来近8个月高点，临近午盘维持近2％涨势。三大法人本周明显转站多方，迄今合计买超达2万7615张。

亚系外资18日率先出具ABF载板最新报告，认为人工智慧（AI）晶片成长将带动ABF载板需求上升，改善产业供过于求状况，在台湾ABF载板三雄最看好欣兴，认为将成为股价表现落后的AI概念股新遗珠，维持「买进」评等、将目标价自222元调升至250元。

美系外资在最新报告中认为，除了未提供H100系列外，欣兴多年来一直是辉达所有产品的主要载板供应商，并看好有能力成为Grace CPU的主要载板供应商，虽然平均售价没有即将推出的B100系列GPU高，但当销量随占比提升而增加时，带来的营收贡献仍然显著。

此外，在辉达目前的AI伺服器产品中，美系外资相信欣兴已成为多种连接相关及交换器晶片的主要载板供应商。虽然特殊应用晶片（ASIC）专案对欣兴AI相关应用营收贡献可能逾半，但认为辉达的非GPU载板贡献亦高，有望随今年AI伺服器需求大幅增加而成长。

美系外资指出，急单带动欣兴首季载板营收季增、稼动率也显著回升，尽管载板终端需求仍有些疲软，但认为欣兴已悄然成为AI新贵，未来1年AI应用对载板贡献有机会达20％，为下半年稼动率复苏关键动能，维持「加码」评等、目标价300元。

第二家美系外资认为，欣兴有能力在明年透过光复新厂供应辉达B100系列载板，且看见明年PC具潜在更替周期，有助改善ABF载板市场供需状态。预期第二季营运展望调降空间有限，且补货潮一旦启动，将使展望具潜在调升空间，维持「买进」评等、目标价250元。

日系外资则指出，欣兴的载板及非载板业务均有望受惠AI应用契机，除了为多个AI应用ASIC专案的主要载板供应商，并获得多个客户的通用载板（UBB）订单，由于供给短缺，公司正集中调整UBB产线，且相关产能可应用于如辉达NVLink交换器等其他AI相关应用。

尽管因上半年订单能见度仍有限，欣兴对首季及第二季营运维持先前法说时展望，但日系外资认为欣兴处于有利地位，可在AI GPU及ASIC载板领域扩大市占率，维持「买进」评等、目标价247元。

第三家美系外资则相对保守看待，虽认为欣兴近期通过B100载板认证，亦为辉达新一代产品受惠者，但因良率仍低于日商Ibiden，认为对欣兴营运贡献微乎其微，但也认为欣兴应能在Grace CPU方面取得多数的主要订单。