《电零组》传获辉达认证 欣兴飙近7月高价 外资看法不一

美系外资出具报告指出，据最新调查显示，欣兴已成为续日商Ibiden后，第2家获辉达认证的B100产品ABF载板合格供应商。由于欣兴尚未获准成为NVIDIA H100产品的合格载板供应商，此消息对欣兴而言是正向发展。

不过，据美系外资了解，B100的生产难度较高，目前欣兴的良率仍较Ibiden低不少。因此，虽认为辉达给予2家供应商认证核准合乎逻辑，但倾向认为给予欣兴的订单比重仍低，导致对欣兴获利贡献有限。

美系外资认为Ibiden因良率优越，可能自第二季起持续担当B100的ABF载板主要供应商，欣兴则可能在1～2季后进入。由于认为至2025年将持续供给过剩，对ABF载板仍维持审慎看待，维持欣兴「减码」评等、目标价120元，但相较于南电及景硕，仍较偏好欣兴。

另一家美系外资则维持看多，认为载板复苏速度较预期快，订单需求自年初便持续提升，欣兴的ABF载板及BT载板稼动率很快便有望明显弹升逾10个百分点。尽管2月仍受春节工作天数较少影响，但认为营收自首季底便有望回升，较先前预估早了近1季。

美系外资坦言，虽然并非所有ABF载板供应商首季稼动率均复苏，无法排除急单后需求再度暂缓可能性，还不能称为产业面广泛回温，但认为这已是载板库存控制转佳的重大讯号，若下半年稼动率及产品组合同步改善，毛利率将有望进一步回升。

美系外资认为欣兴为云端服务供应商（CSP）AI专案的主要受惠者，认为去年营运将为近年谷底，今明2年可望谷底强弹、获利分别跳增6成及8成，维持「加码」评等、目标价300元不变。