法人下季股债策略翻盘 两类股聚焦 中短债避险

FOMC会议后2025年首季资产配置策略

美国联准会(Fed)放鹰，导致股债同步下跌，投资圈对明年首季股债策略进行调整：股市可留意高科技与消费类股的投资机会，债市则是资本利得空间再被压缩，配置中短天期债券以降低利率风险。

综合富邦投顾董事长陈奕光、兆丰国际投顾研究部副总经理黄国伟等专家看法，接下来降息幅度与速度大幅下降，对股市来说，此货币政策表示经济为软着陆，对于高科技与消费类股来说反而是正面助益，而债市方面则影响较大，慢牛情况将会加剧，10年期公债殖利率来到4.5％，要再向上的空间应该不会太大，但因为降息幅度缩减一半，大幅往下的空间也不会太多，资本利得空间有限。

凯基美国非投等债基金经理人郑翰纮也表示，因应此次FOMC利率决策，凯基投信上调美国10年期公债殖利率预估区间至3.9-4.4％，后续仍须观察明年1月美国新政上路后关税与移民政策对整体经济情势带来的变化，若川普政策引发经济放缓、美股止涨回落，届时联准会或许会加快降息的脚步，目前债市布局，建议可适度向下放宽信评标准，配置中短天期债券以降低利率风险，并可透过中段信用评等（信评A～B）的信用债券提升票息水准。

2025年资产配置上，陈奕光、黄国伟等专家表示，股优于债的时间会向后延伸至1到3季，第一季台股有望再创新高，届时可先获利了结，将资金转进其他资产当中。台股方面，以目前的点位来看，至明年第一季都还尚具涨幅空间，而全年高点仍然上看至25,500点至26,000点，低点约介于21,000点至20,000点。

目前权值股呈现多头走势为台积电、联发科以及金融族群的寿险股，而针对回档的AI概念股，法人表示，虽然目前下游厂面临递延出货与关税的风险，不过其毛利率会受惠于亚币贬值，且由于回跌了一段因此投资价值也逐渐浮现，第一季还是有望具表现机会。

陈奕光补充，第一季的资产配置除了股债之外还可以纳入美元与加密货币，比例为股票60％、债券25％、美元10％、加密货币5％，并依据风险承受度与投资诉求调整股债比例。