Fed將降息 但各類債券投資機會不同

投资人高度期待美国联准会（Fed）降息，美国债券基金已连续33周吸金。法人指出，各类债券都有投资机会，尤其是美国公债、抗通膨债、不动产抵押担保债券（MBS）等债券的吸引力提升，但有些债券价格已不再便宜。美联社

投资人高度期待美国联准会（Fed）降息，美国债券基金已连续33周吸金。法人指出，各类债券都有投资机会，尤其是美国公债、抗通膨债、不动产抵押担保债券（MBS）等债券的吸引力提升，但有些债券价格已不再便宜。

EPFR统计，截至8月9日为止，整体债券基金已连续33周享有资金净流入，当周吸金100.3亿美元。其中，以美国债券基金最受欢迎，同样是连续33周吸金，当周吸金67.3亿美元；美国投资等级债基金则连14周吸金。

富达国际宏观与战略资产团队目前预估，Fed将在9月与12月各降息1码（即0.25个百分点）。但若金融市场出现更大幅度的震荡，或是金融条件出现紧缩，也不排除Fed可能降息2码。大型优质企业负债率及杠杆率都偏低，在市场逆风环境中能提供较佳的防御。

债市乐观预期Fed的降息幅度，推升价格大涨，美国公债殖利率急速下滑。不过，施罗德投资团队的基本情境仍是软着陆，机率为75%；硬着陆与不着陆的机率则分别是20%与5%。在债市激情过后，殖利率预估将进入整理区间。

施罗德投资团队持续偏好MBS，认为是债息贡献度的重要来源，不仅信用利差更具吸引力，且近期技术面也有支撑。机构MBS也是看好标的，预期在未来利率波动逐步下降时，机构MBS利差将收敛，产生资本利得。

瑞士百达资产管理认为，美国公债目前基本符合百达的公允价值估计，投资价值高于其他成熟市场公债。另外，市场预期，川普当选总统将通过更多的财政政策来减税，进而导致通货膨胀上升。投资人如果担心通膨上扬，可布局美国抗通膨债。