高阶车回补库存 自行车族群春燕到

法人认为，最快第二季末，就能看到高阶车款库存回补的春燕，靠新车制造的零组件族群如桂盟、日驰、利奇来说，将是利多。图／巨大提供

自行车产业2024年逐渐摆脱高库存阴霾，外资券商近期点名自行车双雄巨大（9921）、美利达（9914）后市表现乐观，投资评等双双升至「买进」并调升目标价。法人认为，最快第二季末，就能看到高阶车款库存回补的春燕，靠新车制造的零组件族群如桂盟（5306）、日驰（1526）、利奇（1517）来说，将是利多。

来自外资券商最新研究报告显示，自行车品牌在历经2023年一整年库存调整后，高阶车款在2024年第二季末将缓步复苏，中低阶与入门款产品，下半年整体库存就会降至较健康的水位；部分库存管理较佳的品牌商，有机会提前在第二季末出现库存回补需求。

2023年自行车业爆发高库存风险时，巨大自有品牌与代工客户受中低阶产品库存去化缓慢影响，拖累巨大2023年合并营收769.49亿元、年减16.4％。

巨大除配合欧美客户调整出货外，规划于3月6日登场的「台北国际自行车大展」推出高阶新车款刺激市场买气，搭配持续去化库存，外资券商乐观预期，最快第二季末就能看到库存水位改善。

美利达主攻欧美中高阶自行车市场，2023年为配合欧美客户调整库存，减少自行车与E-Bike的出货量，2023年合并营收271.63亿元、年减26.43％。但美利达认为，市场库存多是中低阶与入门车款，美利达专攻中高阶车款，客户库存自2023年第四季起明显加速去化，预期2024年第二季末库存就能逐渐回到较健康的水位。

全球最大金属链条供应商桂盟，营收主要来自组车厂的新车制造订单，当组车厂品牌客户去化库存、大砍新车制造订单时，桂盟也受波即，2023年合并营收46.99亿元、年减33.89％。桂盟认为近两年库存管理较好的品牌商，有机会提前在第二或第三季回补零件库存，下半年订单可望优于上半年。