《国际经济》美就业复苏强劲但失衡仍在 联准会动向成焦点(3-3)

除了就业市场供需失衡之外，就业复苏也并不均衡。虽然在疫情期间所有劳工都不好过，但低收入和非白人劳动人口的处境尤其艰难，到现在这仍反映在人口群体的失业率中。

非农就业报告指出，6月亚裔失业率从5月的5.5%升高至5.8%，虽然低于整体失业率，却是所有族裔中最大的增幅。西班牙裔和非裔人口失业率均升高0.1个百分点，分别达到7.4%和9.2%，远远超出整体失业率。白人失业率从5月的5.1%升高至5.2%。

自这场大流行病重创美国就业以来，美国主要产业的就业都尚未回复到经济衰退前的水准。周五公布的就业报告指出，10个主要的非政府部门总就业率达到2020年2月水准的87%～99%，即使是那些较不受疫情影响的产业也尚未完全收复失地。

劳工部长 Marty Walsh表示，我们的经济正处于过渡期，整体要达到疫前的数字还需要几个月的时间。

报告指出6月新增就业最多的是休闲餐旅业，但即使如此，该产业的就业人数也仅恢复到疫前的87.1%左右。相较之下，因为许多人都可以居家办公，金融业是受到这场大流行病影响最小的产业之一，而其就业几乎已经完全恢复，达到危机前的99.2%，但这个就业水准已经3个月没有变动。

营造建筑业的就业人数达到疫前的96.9%，但同样自冬季结束以来都不见进一步改善。事实上，在其传统的招聘旺季期间，营建业的就业人数已经连续三个月减少，官员表示这可能与建材短缺有关。

总体而言，截至6月美国没有一个主要产业的就业已经超过2020年2月其经济被视为全速运转时的水准。经济学家表示，如果就业长期低于疫前水准，那么在疫情期间无论是因为政府援助、还是因为无处花钱多积累下来的储蓄用尽后，消费力道就会受到拖累。

市场将密切关注联准会动向

整体强劲的就业数据让担心央行可能提前收紧政策的投资人，将更加关注后续发布的经济数据，以及联准会之后的发言和举措。贝莱德全球固定收益投资长Rick Rieder表示，周五的报告应该会促使联准会在8月会议上，更加聚焦于减少经济支持的议题。

联准会在6月中旬的政策会议上，将今年的整体PCE（个人消费支出）通膨预测调升至3.4%，比3月份的预测高出整整一个百分点，但会后声明仍然表示通膨压力是「暂时的」（transitory）。此外，「点阵图」（dot-plot）显示央行决策官员预期最快在2023年可能升息两次，调幅各为25基点，这个时间点比3月预期的「至少要到2024年才会升息」提前了一年。

当时美国央行并未表明何时开始削减其激进的购债计划，但联准会主席鲍尔（Jerome Powell）在记者会上坦承决策官员确实曾在会议上讨论这个议题。

6月下旬鲍尔在众院小组委员接受质询时表示，联准会「不会先发制人」地调升利率，央行将促进就业市场「广泛且全面」复苏，不会仅基于通膨即将到来的担忧而过快升息。

旧金山联准银行总裁戴利（Mary Daly）周五表示，央行也许能在今年底开始「一点点」地减少对美国经济非比寻常的支持。她在接受媒体访问时表示：「经济确实发展良好。今年晚些时候或明年初考虑缩减资产购买是合适的时机，当然，这个时间点一直都在变化，但我真的认为经济将开始越来越能自行运转，这表示我们可以撤回一点我们的宽松政策，但当然，不是大部分」。

某些联准会决策官员主张应尽快开始缩减量化宽松（QE）措施，为明年就需要开始升息的可能性预留空间。但戴利显然没这么着急，她表示：「我们还未接近充分就业的目标，未来我们仍有可能无法实现通膨目标、我们的价格稳定目标，尽管通膨数据暂时升高，而这些是我非常严格坚守的事」。