国泰估今年下半年景气续扬「增速放缓」 低利率到2022！
国泰世华银行今（25）日举办「2021下半年全球投资展望线上论坛」，国泰世华银行首席经济学家林启超、橡树资本共同创办人霍华．马克斯一致看好2021下半年市场景气，预估低利率将持续到2022年；林启超预期美元将筑底缓升，股市仍有再创高峰的机会，但投机气氛浓厚且乖离高位，短线操作难度升高，建议长线投资。
国泰世华银行投资策略办公室负责人李鼎伦补充，第3季给投资人的建议就是高、大、上，意即在通膨风险、估值过高等状态，投资人可关注高品质公司，或者非美国籍（例如欧洲）之外的股票，长线来看，科技股长线力道持续，但仍建议分散配置。
针对投资人关心是否出现「市场泡沫」，霍华．马克斯并不认同，他认为，现在还处于经济相对低点，经济才刚开始复苏，只要一直有利多消息进来，市场就不会大幅衰退，他建议可从两面向观察，第一，投资人对于美国联准会（Fed）及财政部带动经济复苏的能力深具信心，疫情和死亡人数统计数据正朝预期的方向前进，各界对疫苗、筛检和治疗也相对乐观。经济面也传来各式正面消息。整体来说，投资人乐于看到反弹行情，标准普尔收益可超过2019年水准，期待同2020年大有可为的情况；第二，利率维持低档；美国联准会会把利率压低直到2022年，甚或2023年之前都不会升息。利率透过美国联准会和财政部所为，可支撑多头市场。
今年下半年景气续扬「但增速渐趋缓」
林启超看好下半年景气续扬，主因是欧美解封步调加快加大，全球经济持续走扬，但在基期垫高的状况下增速将逐渐趋缓，景气将在明年逐渐朝向中期调整。林启超认为，通膨还会持续一阵子，但将渐自高点缓落，Fed将走走停停，会先缩减购债规模才考虑升息。而股市还有创新高可能，但应拉高风险意识，闪崩时站在「买方」思考。
总体来说，通膨方面；Fed关注的核心通膨近期破3%，基期因素及供需失衡应为关键；扣除极端项目的截尾通膨，仍在可控范围。而美国最新通膨涨幅，近三分之一由二手车贡献，主因车用晶片交期延长，致新车生产减少，民众转抢购二手车所致。缺料缺工现况仍持续，但参考主要通膨预期(一般民众、专业预测者及市场交易出的通膨预期)均显示未过度偏离2%，短期通膨走高仍以「暂时性」看待。
升息方面；若金融情势稳定，美国最快可能在2022年进行缩表，2023下半年开始升息；中间若出现股市较大回档，Fed将被迫延缓缩表，惟需留意缩表影响。同时随景气持续扩张，目前过低的实质利率，回升可期，长率仍有上弹空间。
股市方面； 投机气氛浓厚且乖离高位，下半年在Taper节奏（缩减购债规模），强权博「疫」及景气增速逐渐换档下，破口偶现，短线操作难度升高。