获利陷危机! 美股遭警告恐跌4成

全球最大对冲基金桥水发布报告指出，对于美国企业高利润无法持续的状况，并面临新威胁，恐怕会让美股崩跌40%。(图/美联社)

全球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）周三(17 日) 发布报告指出，对于美国企业高利润无法持续的状况，并面临新威胁，恐怕会让美股崩跌40%。

桥水基金表示，过去十几年，几乎所有有助于利润率提高的因素，都已经获得改善，例如工会的议价能力下滑、公司税下降、关税下调、全球化增加以及科技提升等因素，都带来大规模生产，还有边际成本更低，此外，反垄断法推行力道减弱、利率走低，都为企业环境带来良好发展。

桥水基金还提到，劳工实际获得薪资占利润比例下降，最大的因素就是工会人数的递减，从原本的四分之一下降至只剩1成左右，运输业、制造业与建筑业尤其明显，工会会员数下降9%，薪资从2000年以来仅年增1.7-2.5%。与此同时，金融业的工会人数却上升最快，薪资也以年增率3%成长。

桥水指出，随着全球劳动成本趋近均衡，移往海外的税率优势也在下降，民众也开始对高获利企业产生反感，在贫富不均的情况日益严重，民粹主义情绪扩大，国家也逐渐以保护主义倾斜。对此，政府开始对超级获利的企业课税，例如欧洲要课征位服务税。

据《巨亨网》报导，桥水结论认为，针对以上这些因素，科技巨头的获利影响较小，但风向已经开始转变，有利的税收政策所带来的几十年获利大幅增长，已经不可能重演，若企业没有持续利润扩张，美股将比现在低 40%。