iPhone卖不动！苹果跌掉12个鸿海市值 台积电、大立光也剉咧等？
▲苹果17年来罕见下修财测，引发市场一片哗然，使得股价如溜滑梯般暴跌，市值一口气跌掉12个鸿海。（示意图／路透社）
文／今周刊
「去年11月15日那天，工作出乎预料之外的轻松，我们照主管吩咐做一些清洁打扫的工作，扫完后大家没事做，开始打屁聊天。」今年26岁的余承峰，在去年11月才透过人力派遣公司进入嘉联益观音厂担任机台操作员。他回忆当时情况说：「有同事说，惨了，公司被苹果抽了很多订单，我心里面顿时升起一股不祥预感……。」
当天傍晚，就在快要下班之际，余承峰与数百名观音厂作业员被召集在一起，主管对他们宣布：「以下被念到名字的人，明天开始放无限期无薪假，不用进公司了！」
从去年10月，苹果新iPhone正式开卖以来，就陆续传出销售不佳，开始对台湾供应链砍单的传言。嘉联益只是冰山一角，去年11月，鸿海内部一份「精简10万人力」的文件经媒体披露，iPhone新机卖不好更被指为元凶。
苹果打喷嚏，台湾电子产业可能要重感冒！综观台湾市值前三大的高科技公司：台积电、鸿海与大立光，皆是与苹果业务往来密切的「苹概股」。因此，苹果出现17年来罕见的调降财测动作，产业界、投资界、乃至对苹果产品跃跃欲试的大众，莫不高度关注。
此外，导致苹果这次调降财测的主因——中国市场销售远不如预期，也夹杂着中美贸易战下，逐渐被诱发出来的中国反美情绪。
单从股价的表现来看，苹果未来的确让人心慌慌。去年10月初，挟着iPhone新机上市的期待效应，加上当时美国股市牛气冲天，苹果股价冲上了232美元的历史新高，更创了美国史上第一家市值突破1兆美元的辉煌纪录。
但随着iPhone新机销售不佳消息在各大通路传出，股价又仿佛溜滑梯般地暴跌。以今年1月3日的142美元收盘价估算，从去年10月初以来，短短130天内，苹果距历史最高点股价重挫39％，市值蒸发了4500亿美元，约为跌掉「2个台积电」，抑或「12个鸿海」。
全球手机与PC（个人电脑）成长进入高原期，苹果获利成长亦呈现停滞，是不争的事实。
企图冲破业绩成长动能停滞的瓶颈，苹果把希望寄托在服务收入之上，这是指App下载、音乐下载、iCloud云端服务等。目前苹果各项服务的总订阅用户，已经突破3亿人大关。目前服务收入每季进帐已达108亿美元，占苹果每季营收约12.8％。
摩根大通证券苹果分析师查特吉（Samik Chatterjee）在最新报告中指出，他给iPhone、iPad与iMac等硬体创造获利的本益比是11倍，给服务收入创造获利的本益比却达25倍。换言之，随着服务收入估比迭有提升，苹果目前低本益比（约12倍）可望获得逐步平反。
库克在宣布调降财测后，接受美国财经媒体访问时表示，景气下滑与中美贸易战导致的消费趋缓，手机换机周期拉长，这些个人无法控制的因素，他可以做的是更专注处理苹果可以控制的因素。
比如，市场反应苹果产品定价太高，他计划加大旧机换新机的补贴力道。苹果也打算推出分期付款方案，让消费者每个月缴20至30美元，就可购得新机。
好消息是，手机销量成长迟滞下，消费者要求品质却迭有增加，对「质」的要求更高，导致手机售价反而走高。IDC中国高级分析师王希指出，对消费者而言，延长手机换机周期，会强化购买「更高阶手机」的消费意愿。
里昂证券建议，客户可关注目前仍处在低渗透率的高阶技术提供者，比如双镜头（渗透率为47％）、3D人脸辨识（7％）、OLED荧幕（36％）、防水功能（24％）。
苹果调降财测的后续效应已经陆续发酵中，这不仅意味着台湾电子业一场重要变局即将来临，也正改变了资本市场对「苹概股」的投资逻辑，更可能牵动中美贸易战后续的谈判进展与双方策略，不容轻忽。(阅读全文…)
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