《基金》保值且超跌 美国REITs酝酿反攻

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，美国REITs在历次通膨上升期间表现胜过其他实质资产，主因以不动产租金为主要收入，股息收益较稳定，一般配息也较高。而几乎所有商业租赁契约都有防通膨条款，租金会随高通膨而增加，REITs相对具保值力。

李文孝表示，快速升息对经济实质面有打压效果，预期美国经济将会走缓至年底，总需求下降也会拉低通膨，通膨可能在第三季达高峰后开始下降，明年将快速下降。联准会升息步伐至第四季将放缓、甚至终止升息，股市震荡过后将摆脱上半年空头走势，具反转契机。

据统计，当通膨大于3％时，美国REITs指数表现明显优于美股标普500指数，且美国REITs为内需产业，企业获利不受国际冲突影响，加上避险需求，属于高殖利特性的REITs反而会吸引资金流入。目前美国REITs评价已属超卖阶段，短期有机会展开跌深反弹走势。

李文孝指出，第二季美国REITs多数产业租金收取与承租状况仍不错，工业类位处景气高峰，高阶物流中心需求畅旺，新约租金续扬逾20％、承租率也创新高，尽管前景受亚马逊影响，但仅属于短期冲击，长期依旧稳健。数据中心新签约受惠云端应用增加而大幅成长。

而电信业者对5G资本支出，将加速对租赁电塔业者的成长动能保障。住宅租金第二季仍稳健上涨14％，承租率维持高档。旅馆业受惠商务活动变多及出游团客带动下，获利急速回升。据FactSet研究报告指出，预期美国REITs整体获利成长高达逾12％。