《金融》A股号角响起 资金、政策、经济作多火力全开

全球资金流动性泛滥，中外经济和金融数据持续超预期，企业盈利复苏预期上修，上证综指创下2019年以来新高，台新中证消费服务领先指数基金经理人叶宇真指出，在资金不断流入股市及企业获利回升二大逻辑同时成立下，A股牛市确立，且已从初升段1浪进入到爆发性行情的主升段3浪，依历史经验来看，牛市3浪涨幅高达1浪涨幅的2~11倍之多，A股后市涨升空间不容小觑。在类股表现上，北上资金积极加码、政策大力作多的内需产业将扮演领头羊。

叶宇真表示，回顾历史，A股牛市1浪上涨一般持续2-4个月，最大涨幅在16%-75%之间，以本次1浪上证综指上涨848点，涨幅34.8%，持续3个月来看，已符合1浪格局，并将进入3浪阶段。3浪上涨时间持续10-15个月，最大涨幅70%-180%，相对牛市1浪，3浪上涨时间约1浪的3-5倍，3浪指数上涨绝对值约1浪的2-11倍。

叶宇真表示，从交易量亦可明显看出A股朝牛市3浪迈进。回顾历史，牛市3浪中日均成交额是1浪的1.6到2.5倍。本轮牛市1浪期间日均成交额6300亿，借鉴经验，3浪期间日均成交额有望达1.5万亿，最近两周A股日均成交额约1.55万亿，符合特征。最终牛市高点即5浪期间，成交额会更高，借鉴历史，本次5浪日均成交额有望达3万亿，最高点可能超过3.5万亿。如果把市场当做一壶水，目前水温大致处于50-60度，离沸腾还有距离，亦即A股仍有很大的涨升空间。

叶宇真指出，自2010年以来中国产业结构不断升级，第三产业占GDP比重从2010年的39.8%升至2019年的53.9%，消费占GDP比重从48.5%升至55.4%。截至2020年6月30日，医药生物涨幅为40.3%、食品27.1%、白酒22.4%，印证消费产业具备显著的投资价值，另一方面，消费产业业绩成长性明确，财报相对透明，亦是北上资金及国际资金加码的重心。