兩因素加持 集邦估明年晶圓代工產值將重返年增20%表現

根据TrendForce最新调查，今年因消费性产品终端市场疲弱，零组件厂商保守备货，晶圆代工厂的平均产能利用率低于80%，仅HPC产品和旗舰智慧型手机主流采用的5/4/3nm等先进制程维持满载，此状况将延续至明年；另外，汽车、工控等供应链库存在下半年逐渐落底，明年将重启零星备货，预估明年晶圆代工产值将年增20%，优于2024年的16%。

TrendForce调查显示，虽然消费性终端市场明年能见度仍低，但汽车、工控等供应链的库存已从今年下半年起逐渐落底，明年将重启零星备货，加上edge AI推升单一整机的晶圆消耗量、cloud AI持续布建，预估有年晶圆代工产值将年增20%。

从各晶圆代工业者的表现分析，先进制程及先进封装将带动台积电（2330）2025年营收年增率超越产业平均。非台积电的晶圆代工厂成长动能虽仍受消费性终端需求抑制，但因IDM、Fabless各领域客户零组件库存健康、Cloud/Edge AI对power的需求，及2024年基期较低等因素，预期2025年营收年增率接近12%，优于前一年。

TrendForce指出，近两年3nm制程产能进入爬坡阶段，2025年也将成为旗舰PC CPU及mobile AP主流，营收成长空间最大。另外，由于中高阶、中阶智慧型手机晶片和AI GPU、ASIC仍停在5/4nm制程，促使5/4nm产能利用率维持在高档。7/6nm制程需求虽已低迷两年，随着智慧型手机重启RF/WiFi制程转进规划，2025下半至2026年可望迎来新需求。TrendForce预估，2025年7/6nm、5/4nm及3nm制程将贡献全球晶圆代工营收达45%。

另外，受AI晶片大面积需求带动，2.5D先进封装于2023至2024年供不应求情况严重，台积电、Samsung、Intel等提供前段制造加后段封装整套解决方案的大厂都积极建构产能。TrendForce预估，2025年晶圆代工厂配套提供的2.5D封装营收将年增120%以上，虽在整体晶圆代工营收占比不到5%，但重要性日渐增加。

TrendForce表示，2025年受消费性产品需求能见度低影响，供应链建立库存态度保守，对晶圆代工的下单将与2024年同为零星急单模式。但汽车、工控、通用型伺服器等应用零组件库存已陆续在2024年修正至健康水位，2025年将加入零星备货行列，预期成熟制程产能利用率将因此提升10个百分点、突破70%。然而，各晶圆厂在连续两年因需求清淡而放缓扩产计划后，预计在2025年将陆续开出先前递延的新产能，尤其以28nm、40nm及55nm为主。在需求能见度低且新产能开出的双重压力下，成熟制程价格恐怕将持续承担下跌压力。

在AI持续推动、各项应用零组件库存落底的支撑下，尽管晶圆代工产业2025年营收年成长将重返20%水准，厂商仍须面对诸多挑战，包括总体经影响终端消费需求、高成本是否影响AI布建力道，及扩产将增加资本支出。