美企举债10.5兆美元 创新高

美银美林全球研究部（BofA Global Research）最新报告指出，美国企业透过发债或是贷款的举债金额已达10.5兆美元，写下历史纪录，这比半世纪以前高出30倍之多，其中外资持有美企债务的比重达27％。

美银美林报告指出，美企举债以「投资等级」、也就是信评在「AAA」到「BBB」级的公司占最多数，投资等级企业借贷规模在过去十年增逾一倍，如今上看约7.2兆美元。

借款的企业信评愈高，对债权者来说是好事，因为投资人期待随着新冠疫情减缓、经济复苏以及企业获利回升之后，企业就会逐渐偿付债务。

然而，在投资等级企业债中，大约有一半、也就是3.6兆美元位于「BBB」评等范畴，与投机等级、所谓的「垃圾债」相距不远。投资者一直担忧倘若经济衰退，或信评公司调降BBB级企业评等，届时恐将淹没垃圾债市。根据美银美林估计，目前垃圾债市场比BBB级债市小约250％。

所幸企业债前景自今年3月以来逐渐好转，因美国联准会（Fed）释出的紧急资金方案，包括央行史无前例地收购企业债，皆有助于信用在疫情期间持续流动。

Fed的救市措施也让庞大资金涌入美国企业债市场，买家包括债券基金与ETF的散户，以及寻求投报率的外国买家。

美银美林全球研究部发布的数据显示，今年第一季美国企业债市的持有者结构，以海外投资者占27％的比重为最大宗，其次为基金（包括共同基金、ETF等），所占比重22％。

BofA信用团队部门主管米克森（Hans Mikkelsen）指出，今年固定收益ETF愈来愈受欢迎，例如追踪高评级企业债ETF的交易量占债券交易量的比重扬升至12.4％，远高于2010年的1.6％。