名家－大陆经济不会走向通缩

日前大陆国家统计局公布了第3季经济成长资料为7.3﹪，大陆生产总值（GDP）在每一季之间有0.2﹪的波动，是一个正常的现象。但分析来看，仍然显示增长速度比第2季有所放缓，关键是内需的动力在减弱，表现比较突出的是近几个月投资的增速呈现逐月放缓，投资中的制造业、基建、房地产都在减速。

内需消费相较稳定

其中，前3季房地产大幅放缓至12.5﹪，比去年同期增速减慢7.2个百分点，制造业和基建投资分别减慢4.7和3.5个百分点。整体投资在放慢，所以经济也出现放缓。此外，消费需求方面，尽管各个月分之间相对比较平稳，但是剔除物价后，消费的实际增速也比去年前3季放慢了0.5个百分点。投资和消费，作为经济增长最核心的两大动力都有所减弱，所以经济的增速也出现放缓。

对于大陆今年第4季趋势，根据现有的内需来看，消费还是比较稳定，不会有显著变化。投资方面，房地产市场调整肯定还没有到位，未来还要继续调整，第4季房地产投资增速可能会降到个位数，基建投资也面临财政收支的压力。

今年「两会」之后，大陆马上加紧下拨相关的财政开支，所以今年前期的财政支出增速是很快的，前3季财政开支的增速是13.2﹪，全年的预算目标当时是9.5﹪，第4季的财政开支可能会放缓至3﹪左右。这样一来，后面几个月基建投资资金来源是比较紧张的。

当前大陆还面临制造业产能过剩的问题，但化解的过程很慢，制造业投资难以出现明显反弹。因此，从投资动力的角度来说，经济要明显地回升或好转很难。好的方面是，去年同期的基数略微低一些；另外，外部需求尽管比预期的差，但基本上是稳定的，外贸出口有望接近10﹪的速度，比之前要好一些，所以说经济增速是基本趋稳，或是稳中略为放缓的态势。

政策方面，最近连续几年的基调都是稳中求进，即一方面保持经济的稳定增长，同时政策稳定；另一方面社会也要保持稳定，在这个基础之上加紧推进各项改革。因此可以判断，大陆官方的刺激政策在年底前不会发生大的变化。

至于经济的积极变化，统计局列举了很多，例如经济结构在发生变化，城乡收入差距在缩小；扣除价格因素，前3季大陆居民人均可支配收入实际增长比GDP实际增速快，达到8.2﹪，比GDP增速快0.8个百分点；节能减排的效果也非常显著，单位GDP能耗在下降，前3季下降4.6﹪；地区之间的差距也在缩小，中西部的增速，不论是GDP还是投资、收入等各方面都比东部快；就业状况也相对良好，前3季已完成全年任务目标。

欧盟萎缩不利大陆

当前欧洲一些国家出现了通缩，引起外界对中国大陆会否发生通缩的疑问。这种可能性不能完全排除，但目前大陆消费物价仍处在非常温和上涨的态势，前3季为2.1﹪，只有工业品领域连续31个月价格下跌。工业品毫无疑问是在通缩之中，但是整体国民经济是否通缩，看的是终端需求，也就是最终居民消费，而不是工业品这样的中间产品，从这个角度来看大陆并无通缩态势。

反倒是欧盟发生通缩的可能性较大，因为它持续好几个月物价0.3﹪、0.4﹪的水平，持续时间很长。欧盟是中国大陆第一大贸易伙伴，它的整体的经济形势收缩，将会对大陆的外部需求产生不利影响。（作者为大陆国家资讯中心经济预测部宏观经济研究室主任）