NN投资伙伴估2021年全球经济的３种可能

美国总统大选结果确定加上疫苗研发顺利，大幅推升股市评价，投资人风险胃纳程度明显提升。NN投资伙伴投资长钮浩森（Valentijn van Nieuwenhuijzen）表示，2021年疫苗的普及将带领全球迎向曙光，无论在疫苗施打效率或政策面推广等不同情境下，皆通往全球经济复苏的道路，多头趋势明确。资产配置上，建议布局全球股票市场、环球高收益债券以及新兴市场美元主权债，大宗商品市场则看好石油以及铜。

钮浩森分析2021年的全球经济发展有三种可能性，基本情境下，疫苗的稳定施打加上各国央行与政府的支持，全球经济呈现温和复苏态势，不过劳动市场若要完全恢复至疫情前的水准，可能需要数年的时间；第二种「全速前进」的情境较为乐观，新冠疫苗施打以及各国基础建设投资都有积极的进展，各行业恢复速度惊人，全球经济快速脱离衰退，惟此情境需注意通膨上升风险；最后一种情境为「引擎空转」，疫苗接种的速度比市场预期来得慢，新的经济刺激方案力度不够，造成经济复苏速度不如预期，所幸此情境发生机率较小，且不论是哪一种情境，经济复苏趋势皆已确立，只是复苏速度的差异。

资产配置上，建议布局全球股票市场、环球高收益债券以及新兴市场美元主权债，大宗商品市场则看好石油以及铜。

钮浩森指出，新兴国家的经济复苏除了受惠交通限制的放宽，更有强劲的国际贸易以及商品价格上涨支撑，预估上半年商品贸易表现良好，下半年可望受惠于旅游业的恢复。

此外，由于低利环境下，投资人对于收益的需求不减，债市前景持续看好。其中，环球高收益债以及新兴市场美元主权债特别值得留意。而去年受挫较深的产业，今年有机会表现超越大盘，如休闲、汽车、运输以及能源产业。商品市场同样值得期待，在2021下半年经济正常化的前提下，石油价格将受到强劲需求支撑，工业金属如铜则可逢低买进。

整体而言，疫苗研发施打、财政刺激以及经济复苏为2021年市场主要的驱动力，今年市场仍会有波动，不过整体仍为多头格局，预期低利环境延续，投资人将持续在风险资产中找寻收益；资产配置建议多元布局于全球股市、环球高收益债、新兴市场美元主权债以及大宗商品市场，在追求资产增值时，同时分散风险。