《其他股》明安H1笑咪咪 H2维持乐观

全球高尔夫球产业热度持续，高球杆头代工厂明安(8938)3月营收月增38.56%，首季获利可望缴出佳绩，第2季在产能利用率维持高档水准之下，营运表现将进一步攀高。目前部分客户订单排程已经到第3季，下半年的市场需求态度维持乐观。

据统计资料显示，2020年全球高尔夫球总参与率年增8%，打球回合数年增14%，带动高球设备销售增长10%，使得高尔夫球装备业者营运开始发热，在参与高尔夫球运动的年轻化与多元化下，相关供应链业绩表现受到市场期待。

明安生产基地主要位于高雄小港、越南与中国大陆东，合计年产能1200万颗，明安主要客户为Taylor Made与Callaway，合计前两大客户占明安合并营收比重55~60%。面对全球原物料价格涨势不断的情形，因高球原材料多元，比较不会受到单一原物料影响，毛利短期仍维持稳定的态势。

后疫情时代，美国高尔夫球场陆续开放，下场打球人数持续攀升，同步带动下游高尔夫球通路库存水准持续降低，加快高尔夫球品牌商新品推出时间，也持续回补库存，在此趋势带动下，明安高尔夫球头业务上半年营运将维持高档水准。

另外，明安另一项业务复合材料主要应用于3C产品，并出货美系大客户，也已成功切入新应用领域，虽然去年基期较高，但仍将维持成长不变。

明安去年底已陆续启动高雄和越南两个新厂建厂工程，高雄新厂将配置有复材原料创新研发中心，也将在新厂设置汽车和航太复材新产线，越南方面，打算再兴建第四栋厂房。明安去年营收达120.75亿元，年增2.71%，每股盈余5.03元，优于2019年4.55元。