前進降息循環 長抱金融債 ETF 享收益

各产业别投资级债券今年发行概况及最新投资评价比较(资料来源： Bloomberg)

12月FOMC会议，第三度维持利率水准区间于5.25%至5.5%不变，更值得留意的是，会后联准会主席鲍威尔表达，美国货币紧缩周期或已结束，未来将转向关注降息时点，随经济趋缓、物价下滑，FOMC最新利率点阵图反应，官员预期明年降息循环可望启动，第一金投信提醒，稳健型投资人，在迈向明年降息循环的同时，不妨适度配置高评级债券，从近期市场偏好度观察，不妨借由长抱金融债券ETF享投资收益机会。

第一金美国10+金融债ETF（00834B）经理人高若慈指出，观察今年在各产业别投资级债发行上，新发行金融债券相对其他产业，享有较高溢价及超额认购倍数，显示市场对于金融债的投资偏好，从最新投资评价观察，投资金融债也享有长期投资优势，包括存续期间4.3年较短、金融债信评多数达A级以上较其他产业佳，且到期殖利率为5.31%，相对其他产业具备投资吸引力。

高若慈进一步说明，12月FOMC会议过后，市场高度反应明年的降息预期，已使得美国公债殖利率大幅下滑，2年期及10年期公债殖利率节制12月14日分别降至4.399%及3.932%，相较之下，同属高评级的金融债券，到期殖利率在5%的水准，享有长抱收益优势。

11月以来降息的预期已提前在信用市场反应，短期间要留意债券价格涨多修正风险，不过，高若慈也分析，金融债在各产业别的投资级债券中，体质较佳、殖利率较高，过往降息循环启动之后，投资级债券及金融债券指数皆呈现稳健上行趋势，接下来若通膨下降、经济成长放缓，有利货币政策迈向宽松，一旦资金派对释出后，更可望为投资人长抱金融债券ETF，带来投资收益助攻动能。

第一金美国10+金融债ETF追踪指数彭博美国10年期以上金融债券指数，前十大成份标的，包括多数投资人耳熟能详的金融机构发债，例如：美国银行、摩根大通银行、富国银行、摩根史坦利、花旗集团等，大型金融机构受到政府高度监管，违约机率较低。高若慈说明，明年度联准会一旦启动降息，利率趋势进入向下循环，债市可望持续拥抱多头，目前金融债殖利率高于5%，是参与金融债投资收益较佳布局时点。

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