浅谈时间价值
文／吴东安
权证相当于个股选择权，在做投资评价时往往无法像股票那么浅显易懂，必须借用其他的方法来做评价，一般而言多数采用敏感性分析来评价，就是所谓的「Greeks」，主要包含Delta (Δ)、Theta(Θ)、Gamma(Γ)、Vega(ν)、Rho (ρ)这五大因子，如果要细说基本上可以写完一本选择权概论，在这边我们就不一一赘述，我们今天来谈谈Theta(Θ)，也就是所谓的时间价值。
时间价值书本上的定义叫做--每经过一天选择权价值流失的比例，不管认购权证或认售权证，时间价值对于选择权价值都为减项，简单来说一档标的股票今天股价收在平盘，而选择权价值却从1.00元变成0.99元，其中0.01元价值的流失就可视为是时间价值的减损。通常权证在价平的时间价值减损最大，其次是价内的权证，而价外权证的时间价值减损最低。另外，越接近到期日的时间价值减损速度也将更快。
权证既然在价平时的时间价值减损最大，为何仍有投资人喜欢购买价平的权证，这部分就牵涉到其他敏感性分析的部分，简而言之就是价平的权证相对于价外的权证杠杆程度较高。
所以投资人在投资权证前，应该先思考是看好公司未来的长期发展或者是短线的题材炒作，若是看好公司长期发展而不是短期的爆发性，则建议购买价外且距离到期时间较长的权证，但若是看好公司短期性题材，则建议购买价平的权证，先了解自己的投资方向，才能够选择到更适合你的权证。
学经历：暨南国际大学 经济所、台工银证券新金融商品部 (94年迄今)
讲师经历：证券商公会权证教育训练讲师、证交所权证投资说明会讲师、经济日报第三、四届权民抢百万活动讲师、台湾工银证券权证讲师、非凡电视 权民理财王来宾