全球资金涌入 日股大翻身

受惠日本产业结构以及绿能趋势，日股重新获得海外投资人青睐。　图／美联社

日经平均指数

1980年代末期日本泡沫经济之后，海外投资人对日股避之唯恐不及，但去年以来海外投资人再度聚焦日股，因为日本企业获利成长有目共睹，且日本产业结构受惠于全球经济复苏及绿能趋势。

日兴资产管理公司全球策略师韦尔（John Vail）表示：「现在和1980年代相比就像苹果与柳橙。」

1980年代末期日本股市、房市泡沫化，当时日本企业即便严重亏损也不倒闭，企业管理高层也不重视股票回购或发放股息这类回馈股东的作为，导致海外投资人对日股不屑一顾。

过去30年来日股表现冷清，直到去年11月日经指数冲破26,489点，缔造1991年3月以来最高纪录，才吸引海外投资人聚焦，也让资金再度涌入日股。

晨星（Morningstar）资料显示，六个月内日股资金流入额总计31亿美元。相较之下，2015年8月至去年7月的五年期间日股资金净流出额高达228亿美元。

去年10月1日至今年4月1日期间，日经平均指数上涨27％，超越同一期间标普500指数的19％涨幅，但分析师认为这回日股不会重返泡沫。韦尔表示：「我可以确定现在的日股和1980或1990年代不同，唯一相似之处只有日经指数涨势。」

首先，近年日本企业股东权益报酬率（ROE）增加，企业获利也显著成长。

施罗德资料显示，2019年日本上市企业股东权益报酬率约在6％至7％之间，高于2013年的4％至5％范围。Yardeni Research预期，日本MSCI指数成分股今年整体获利成长36％。

顾问资本管理公司投资经理人拉夫（David Ruff）表示，日本政府对抗疫情的成果显著，同样提高投资人对日股的信心。日本平均每百万人有73人死于新冠肺炎，远低于美国的1,700人。

展望未来，分析师也看好日本产业结构受惠于全球经济复苏及绿能趋势。

投资管理公司Robeco全球股市部门主管费德利（Fabiana Fedeli）表示，日本出口业以高科技产品为主，不仅为尖端电子产品供应重要零件，也是许多绿能产业的上游供应商。