权证创老／权民一起来抓「诡」(续)
若手上有权证，只要权证会涨，哪怕标的股是下跌的，基本上投资人是不会有存疑的，因为总是好事一桩，何必去质疑，但若是标的股价上涨，认购权证却下跌，投资人多半会认为其中有「诡」。
上礼拜说了，一种市场普遍出现的「诡」故事：当标的涨停，权证发行人在现货市场买不到部位避险时，发行人可以不报委卖价格，此时，给了有部位的市场主力拉高报价出货的机会，同时间，若有投资人追价买入时，权证价格自然被拉高，但由于权证的这个价格不被发行人券商所认可，因此，该档超涨的权证隔日开盘时，价格一定会被修正。
这礼拜来说，第二种「诡」故事：权证的最后一笔成交价，并非出现在当日的最后一笔，也就是，权证的最后一笔成交价可能与股票收盘价不相关。
举例来说，若鸿海股价早盘开高走高，盘中一度冲上涨停84.6元，然而，13:00之后尾盘卖压涌现，使得股价急泻由红翻黑，终场以83.90元作收，下涨0.30元，跌幅为0.36%；不过，当日该标的相对应的权证阿福AB(168168)却因为最后一笔成交是落在13:00点，上涨0.06元，涨幅高达150.00%，13:00之后无最新的成交，因此，出现「权证的最后一笔成交价与股票收盘价不相关」的情况。
由于标的收盘价低于13:00时的价格，且权证13:00之后无成交，所以，13:00成交的权证价格相对标的股价高估了。
合理上，收盘时权证价格的委买或委卖价格都会低于13:00时的价格，因此，隔日开盘时，该档权证的委买以及委卖价格都会被修正。
以上这两种都是市场上常见权证价格与标的股价背道而驰的情况，这时投资人若再介入涨多的权证，虽然不能断定该档权证一定不会赚钱了，或许后市仍有主力的持续拉抬，但常态状况下，该档权证价格被修正的机会很大。
投资人若贸然介入，这种与标的价格背道而驰的权证商品时，会让自身承受很大的风险，建议投资人勿因权证大涨，且涨幅异于常态时，便认定该档权证是档千载难逢的飙股而贸然介入。
该如何避免上述情况出现呢？建议投资人在介入权证之前，可以先观察该档权证过去的隐含波动率是否稳定，至于哪里可以查到隐含波动率？其实权证发行券商的网页上都有隐含波动率可提供投资人查询，如永丰金权证网/权证资料/基本分析/隐含波动率，该网页记录权证每日收盘时委买价所表彰的隐含波动率。
现任：永丰金证券协理
投入证券市场超过20年，看着台湾70年代经济起飞，在资金狂潮中，股市奔上万点荣景，也看着台股股王一棒接一棒，从金融、传产，到目前电子、生技互不相让，在权证市场中翻滚，曾为自己赚进男人梦想中的名车，也曾让自己三天睡不着觉。
经历：证券市场经历完整，曾负责结构性商品、海外基金、债券以及财务部等，从台股自86年引进权证商品以来，看着权证从无到有，未来更要看着台湾权证市场成为第二个香港。