权证创老／权民一起来抓「诡」
权证为一种衍生性金融商品，简单来说，可以将其视为股票的分身，因此，权证价格与股票价格具某种程度的关联性，最直接的说法就是股票涨、权证就要涨，股票下跌、权证也会下跌，这是一般投资大众对权证的认识。
除了与股票关系正向联动之外，投资大众对权证的认识不外乎–以小搏大，高杠杆倍数的表现，不过，目前市场权证超过万档之多，如何在过江之鲫的权证商品万中选一，确实困扰着不少投资人。
尤其，发现股票涨、权证跌，或者股票跌、权证涨背道而驰的「吊诡情况」时，对初入权证市场的投资人来说，他们多半只会选择对自己有利的、只挑自己想要的、可以为自己赚钱的商品，却不正视真正的问题所在，因此，这类「吊诡」的权证，不是被打入冷宫，就是被一昧的追捧。
试想当您手中的现货部位下跌、权证却上涨时，您不会将该档权证视为「好的权证」吗？不免心里都会想着，当股票下跌时，权证都有逆势演出的表现了，更遑论当股票上涨时，该档权证的表现，因此，可以想见身为投资人的您会贸然增加该档权证的部位。
以市场近期飙股代表铭异来看，在电视理财节目吹捧下，铭异股价异常飙涨，多次遭证交所警示，且股价每每涨锁住，让权证发行人券商囿于无法在现货市场满足避险需求时，券商这时可不报价(不造市)。
然而，当券商不造市时，持有权证部位的投资人却是可以高挂委卖价的，也因此，空手或拟进一步加码该档权证的投资人，这时买到的权证是由前一手投资人所持有的，并非由券商端卖出的。
尽管券商认为相对铭异的该档权证合理委卖价为0.8元，但持有部位的投资人却可以高挂1.5元，若这时有投资人接手，该档权证便会以1.5元成交，但这个1.5元的价格并不被权证发行人券商所接受，因此，隔日开盘时，券商会修正价格，开出1.2元的合理价格，若铭异当日再度飙涨停，便可会出现标的涨、权证跌的吊诡情况。
虽然以某种程度来说，权证算是股票的分身，在正常情况下，股票涨、认购权证也会跟着涨，反之亦然，但若出现上述的「吊诡」情况时，背后一定有原因，投资人若贸然抢进，只会增加自己的风险。
如何避免上述情况出现呢？建议投资人在介入权证之前，可以先观察该档权证过去的隐含波动率是否稳定，至于哪里可以查到隐含波动率？其实权证发行券商的网页上都有隐含波动率可提供投资人查询，如永丰金权证网/权证资料/基本分析/隐含波动率，该网页记录权证每日收盘时委买价所表彰的隐含波动率。
现任：永丰金证券协理
投入证券市场超过20年，看着台湾70年代经济起飞，在资金狂潮中，股市奔上万点荣景，也看着台股股王一棒接一棒，从金融、传产，到目前电子、生技互不相让，在权证市场中翻滚，曾为自己赚进男人梦想中的名车，也曾让自己三天睡不着觉。
经历：证券市场经历完整，曾负责结构性商品、海外基金、债券以及财务部等，从台股自86年引进权证商品以来，看着权证从无到有，未来更要看着台湾权证市场成为第二个香港。