瑞仪、GIS啃苹果 大摩喊进
苹果iPad、Mac大举抢攻市场占有率，大大有利于瑞仪、GIS-KY等面板后段供应链。图／路透
摩根士丹利证券指出，苹果iPad、Mac大举抢攻市场占有率，大大有利于面板后段供应链，初次将瑞仪（6176）、GIS-KY（6456）纳入研究的范围，看好前者享有市占提升的优势、后者则靠整合服务取胜，同步给予「优于大盘」的投资评等，推测合理股价分别为150元与137元。
一、iPad系列产品尺寸不断提高，包括：iPad、iPad Air、iPad Pro近年来都是如此，整体而言，iPad全产品线平均荧幕尺寸由2015年的9.2吋，放大至上半年的10.4吋。
二、MacBook的面板也往更高解析度与尺寸加大方向发展。三、尽管显示器规格持续提高，苹果积极透过采用较低阶CPU、降低储存空间等方法，来让入门款机种的价格变得更为亲民。四、苹果新推出两款新MacBook均搭载自家的M1晶片，尽管定价比市场想像稍高，然Apple Silicon可有效提升Mac产品竞争力。
在iPad、Mac市占率将持续提升基础上，大摩指出，瑞仪是iPad、Mac最主要背光模组供应商，预期苹果这两大产品线占瑞仪2021年营收达八成，受惠苹果产品销量提升程度最高。另一方面，因苹果持续提高iPad、Mac荧幕尺寸，加上使用者从其他iOS装置上获得良好体验，让苹果得以透过零组件设计变更、更加的整合来拓展产品价格区间，对终端装置的销售量有很大帮助。
就财务体质分析，瑞仪因财务体质健全、资本支出有序，过去十年都维持60～70％股利配发率，外资评估，瑞仪2020～2022年每股将配出7.9～8.6元现金股利，换算现金殖利率达7～8％，是台股市场平均值的两倍，对股价有支撑效果，更能博得长线资金青睐。
GIS-KY长期提供整合式服务，包括：多层贴合、模组组装等，也就是广为市场知悉的MegaSite模式。大摩看好，GIS-KY透过MegaSite商业模式获得的单位售价是传统贴合业务的3～4倍，研判MegaSite模式将产生更多的营收贡献。
值得留意的是，旗舰款智慧机改变触控感测结构，GIS-KY将缩减在智慧机触控贴合的营运部位，大摩预料，智慧机相关业务占GIS-KY营运比重将从2020年的10～15％，降为2021年的低于5％。