三高助益 人民币投资年代倒数计时中
▲两岸货币清算机制即将上路，在高债息、高利差、高宽松货币政策空间下，人民币投资时代倒数计时中。(图／达志影像／美联社)
中国人民银行上周公布中国银行台北分行为人民币清算银行，同时，金管会也释出善意，回应将尽快开放人民币相关业务，可以想见人民币存、汇业务将会是开放的第一波，而第二波之后，包括以人民币计价基金及人民币计价的衍生性金融商品等，台湾投资人将有愈来愈多的选择。
施罗德中国高收益债券基金经理人李正和针对近期中国的变化与人民币的投资提出下列看法。
首先，「习李时代」的来临，将打破中国硬着陆疑虑，李正和预期随着中国习李时代的来临，中国经济以及领导班底将有全新的气象，从中国PMI触底反弹、出口状况渐入佳境以及通膨压力和缓等显示，市场对于中国经济硬着陆的疑虑几乎已烟消云散。
其次，习近平对内政与外交事务的娴熟，可望提高中国在全球经济与政治的影响力，施罗德预期中国新领导班底可望带领中国进入后胡温时代的新阶段，借由习近平对内政与外交事务的娴熟经验，中国可望在全球扮演更重要的政治与区域领导角色。
展望2013年，李正和认为中国债券市场仍具有以下「三高利基」，不但可望让中国债市维持今年相对突出的绩效，也是2013年投资人在债券投资上不可或缺的一环。
第一、高债息利基。中国美元计价债券与离岸人民币债券皆相较于同评等债券有较高收益，相较于美国高收益与投资等级债券殖利率已在历史低档的状况，中国债券具有相当好的高债息利基。
第二、高利差利基。截至11月初，中国债券市场殖利率与美国5年期政府债券的利差仍超过400个基本点，相对于美国高收益与投资等级债券目前利差皆已位于历史低档水准，中国债券市场利差离历史低档仍有相当大的空间可以期待，亦即潜在的债券资本利得仍具相当想像空间。