人民币资产 迎投资黄金时代

9月30日，北京大兴国际机场廊坊临空经济区开工，提升外资投资信心。图为签约仪式现场。（中新社）

大陆外商直接投资

当全球仍饱受新冠疫情煎熬时，由于大陆经济首先实现正成长、人民币汇率稳中走升、公债殖利率偏高，以债券为主的人民币资产因此成为外资乱世求财的上上之选。大陆重量级证券分析师甚至宣称：「中国资产正迎来全域投资的黄金时代。」

由于欧美各国增发货币，然后买债救市，拉高债券价格并压低殖利率，使得大陆10年期公债的殖利率比美国10年期公债高出近2.5个百分点。

控制疫情 复苏得先机

因此，外资大幅增持人民币资产，今年上半，外资持有的陆债部位再创空前新高，据穆迪报告称，6月底为止，外国机构投资人持有的人民币计价债券，总额增至2.5兆元（人民币，下同，约3600亿美元），高于一年前的2兆元。

兴业证券全球首席策略分析师，兴业证券经济与金融研究院副院长张忆东9月25日在上海举行的「2020网易经济学家年会」更是大赞人民币资产的未来远景；他的主要论证有三个方面，即从价值重估看中国资产配置、从性价比看中国资产发展、从守正出奇看中国资产的未来。

第一，价值重估。在没有疫苗情况下，大陆率先控制住了疫情，取得了决定性的胜利，理所应当地率先进入了经济健康的复苏，复苏带来人民币的升值，伴随而来的就是全球也开始了新一轮的价值评估。

金融性外资 短期投机

第二，性价比。在美元贬值的背景下，人民币反而是一个可控的、温和的被动升值；从而使得人民币资产在全球的性价比会明显提升，因为是无风险资产。

第三，守正出奇。大陆官方正大力支持实体性经济发展，并且实体性经济正在上升，而且上半年的财政支出是低于预算目标的，因此，下半年财政政策有希望且有能力对经济发展做到加速发力。

不过，随着外商直接投资的成长趋缓，为稳定外汇储备，大陆官方扩大外资持债的作为，也有形成热钱的风险。

台北金融研究发展基金会咨询顾问陈松兴指出，大陆官方开放金融市场，让外资扩大进入股市及债市，但这类外资与外商直接投资不同，属于短期投机性的资金进出，只要有个风吹草动，例如美国进一步制裁大陆、印度经济恢复成长、美国取消香港的特殊经济地位等，这类金融性投资资金可能很快就撤出。