近五年惯性 中国东协Q4触底、Q2爆发
在市场陆续担忧中国经济成长前景走弱下，中国股市近期陷入修正，基准指数跌至2009年2月以来的三年半低点，投资气氛不振，不过如果回顾2008年金融海啸前至今股市大幅起落的五年可发现，每当投资气氛不振的时候，往往就是买进的最佳时机，以中国、东协为例，过去五年的季节性表现为第四季触底，第二季出现爆发行情，现在反而可以开始逆势逐渐建立相关部位。
德盛安联中国东协新世纪基金经理人傅子平指出，过去五年市场波动剧烈，如果回测指数表现，可以发现MSCI中国指数平均在第一季落底、MSCI东南亚指数则在第四季触底，但中国、东协普遍都在第二季出现大行情，因此，利用第四季震荡触底之际，以定期定额建立中国、东协部位，是增强投资组合攻击力道的不错策略。中国股市近来表现让许多人失望，何时才能由空转多？傅子平认为，跟过去几年相比，市场预期已经降低很多，市场预期降低的好处是，中国政府将实施更多宽松政策，以支持经济成长和就业，特别是，由于市场对于中国经济成长低预期，只要中国经济稍有改善，对市场就会有激励效果。相较之下，东协是今年市场表现相对突出的市场。傅子平表示，虽然短期市场仍在观察欧债未来发展结果，但资金已开始慢慢回流股市，整体而言，只要欧债疑虑未除，全球股市仍会持续区间整理，但东协国家从资金面及基本面来看，将相对强势。傅子平认为，中国是预期将实施更多宽松政策具有反弹契机的市场，东协则有信评调升、强劲内需支撑的表现抢眼市场，如果回测过去五年表现，MSCI中国与MSCI东南亚指数在第四季是最佳进场时机，目前可逐渐建立部位，并在明年第二季掌握季节性的上涨行情。傅子平认为，近期市场对欧债疑虑稍微松弛，但因问题尚未完全厘清，建议持续采取品质与成长兼具的投资策略，为寻求投资组合的稳健成长，可稍微减码非循环性消费股与逢低买进受惠于亚洲景气循环的航运股，另外可增持印度制药公司与东南亚医疗类股，主要看好其中长线的医疗需求趋势。就国家别来看，泰国可维持高持股，主要因看好泰国内需市场，特别是消费成长趋势仍强。另外，中国大型银行股因相对便宜，长线看好。