双率助攻 法人看好新兴债

从前年底至今，法人始终看好债券，各类债券报酬率报酬率在去年已由负转正，如美国公债2023年上涨4.05％、美国投资级债指数涨幅也来到8.52％，但仍低于新兴市场美元主权债的11.09％。若以晨星基金资料显示，以美元计价，2023年全球新兴市场债券本地货币基金平均涨幅更逾12％。法人持续看好新兴市场债今年的续涨空间。

国泰投顾认为，以全球总体经济环境来看，新兴市场美元主权债的前景将更加强劲。根据EPFR统计，近期资金已逐渐流入新兴市场债，今年以来至5日为止已净流入1亿美元，历史数据也显示，2000年至今美联准会历经三轮降息，美元指数同步走贬。

在美国降息期间，美元指数累积跌幅皆超过10％，新兴市场美元主权债平均涨势都超过两位数正报酬率。当联准会今年转向降息循环之际，有利于新兴市场美元主权债的走势，且新兴市场国家有更多降息空间，如拉丁美洲的智利、巴西早在去年7月、8月已陆续启动降息，联准会若在今年展开降息，预估新兴市场央行将有更多降息空间。

凯基新兴债基金经理人郭修诚表示，今年以来因劳动市场紧俏，使市场近期调整对联准会3月降息的预期，债市也因而出现波动，债券基金表现不如去年，但新兴市场债表现相对抗跌，观察新兴市场债券指数，利差呈现小幅度收敛，显示殖利率触底反弹过程中，市场依旧看好新兴市场债后续表现。联博投信指出，相对看好非投资级债，也看好防御性较佳、景气敏感度较低的产业，如高品质企业的次顺位债券，聚焦资产负债表较健全的大型国家级龙头银行。