双优加持 全球REITs钱景俏

REITs市场有高殖利率、股息成长率持续成长等优势。图／美联社

REITs基金绩效

不动产证券化（REITs）基金咸鱼翻身，近半年报酬表现领先群雄。投信法人认为，下半年以来市场不确性增加，但REITs市场因为有高殖利率、股息成长率持续成长等优势，加以美国将进入降息循环，使REITs基金后市前景看好，建议可逢低分批或透过各式投资方法纪律布局。

向来作为衡量市场风险的VIX恐慌指数今年下半年以来大涨逾4成，高低点最大波幅更达逾1倍，导致全球股市涨跌跟着加大，不动产证券化基金表现相对稳健。理柏资讯统计至11日止，不动产证券化基金近一月平均报酬为6.27％，表现居投信投顾公会分类之冠，近三月、近六月涨幅分别为12.83％、16.06％，也同样拔得头筹，其中近六月更是唯一有双位数正报酬的基金类型。

目前投信投顾公会分类的不动产证券化基金共有12档，以全球化布局的标的为大宗。2007年成立、近期基金净值屡创新高的复华全球资产证券化基金经理人张正宇表示，近期市场不确定性加大，高股息议题重回市场焦点，目前全球REIT殖利率约4.3％，优于美股S&P500指数的1.3％；此外，接下来美国联准会降息除了让REIT有评价上升空间之外，随融资成本压力减缓，也有利全球REIT股息成长率于2025年加速，增添REIT投资利基，成为股债之外掌握降息投资机会的选择。

张正宇指出，今年来除了聚焦美国市场之外，同步掌握澳洲及欧洲REIT布局时点，进一步带动基金绩效优于指标（全球地产研究250指数），后续基金将以长期具成长潜力的产业为核心配置，占比至少6成，看好数据中心、仓储、医疗REIT领域，其余寻找各次产业及地区落底复苏投资机会。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，美国联准会主席Powell在Jackson Hole演说释放鸽派立场，降息时机已到，市场预期今年底降息4码以上机率为76％，而预期至明年6月将降息8码到3.25％～3.5％，资金成本将逐步下降，支持房市投资信心。美国REITs受惠降息与资金进驻效应快速上涨，近期强劲上涨。

展望后市，高利率利空因素消除后有利资金对REITs产业重新配置，近一个月已看到资金快速涌入，美国REITs指数向上突破站稳中长期均线，预期11月美国总统大选结束后将再展开攻势。目前美国REITs本益比19.7倍，股利率3.7％，在降息环境下，目前的评价仍具吸引力。