《台北股市》2浪潮撑台股 库存回补行情至明年H1

台股自5月中以来稳步回升，凯基投顾认为，数位经济与各国扩大基建2大动能可望延续，欧美解封带动的报复性消费、苹果iPhone带动的换机需求2大浪潮，将支撑库存回补行情延续至2022年上半年，并有助台股维持多头。

凯基投顾维持台股今年高点17500点看法不变，并看好上述4大库存回补动能下的受惠族群，包括笔电、伺服器、苹概、成衣／制鞋、自行车、电动车、周期性类股、美国餐饮等。

凯基投顾表示，过去1年以来，疫情意外带动数位经济提前发酵，支撑笔电与电视等各项宅经济需求强劲。同时，各国政府准备积极扩大基建，带动各项原物料价格连番大涨，2大动能支撑全球经济延续超过1年的库存回补行情，伴随企业获利持续上修。

展望后市，由于目前整体制造业的库存水位仍偏低，加上笔电、汽车、自行车、成衣等诸多终端产品的品牌客户拉货力道依然非常强劲、甚至持续上修订单，凯基投顾研判此波库存回补行情，将会持续延续至明年上半年。

而伴随欧美即将迎来经济解封，凯基投顾预期此波报复性消费潮，除了可望带动笔电与自行车等消费动能延续外，亦将带动汽车、成衣、鞋类等消费动能后来居上。而深受疫情所苦的旅游、零售、餐饮、航空等诸多服务型消费，更将迎来显著动能。

尽管市场担忧经济解封后将影响笔电与自行车需求，但凯基投顾指出，供应链调查显示全球笔电出货量去年大增28％后，今年预期将续增20％、明年亦有11％高成长。自行车产业订单能见度已延伸至明年上半年，反映欧美骑车人口增加的结构性趋势未因经济解封减缓。

此外，凯基投顾认为，尽管今年下半年新款iPhone升级程度有限，惟前全球近10亿名iPhone用户中，仅约1亿用户升级至5G手机，相信5G手机的升级需求，将为苹果延续去年底以来的超级循环。

凯基投顾指出，美国与欧洲市场对iPhone需求占比分达40％及16％，受惠欧美将迎来经济解封，且美国家庭过去1年储蓄积累逾2.2兆美元、占GDP达10.5％，看好报复性消费动能将支撑用户换机预算。预估iPhone今年出货量将达2.28亿支，年增率自3％扩大至14％。