《台北股市》统一投信：3面向看多Q3行情

美中贸易战对未来景气带来不确定性，但两国经济依存度高，保持活局，避免两败俱伤，是折冲过程的共识；资本市场将回归原有投资逻辑，焦点关注各国或企业如何因应此趋势及对基本面的影响。展望第三季台股行情，统一投信表示，从三面向来看：1.主要经济体短周期循环落底反弹，台湾领先指标持续上升；2.台商加速回流，股市资金动能充沛；3.美国联准会下半年降息机率高。外资去年大幅卖超台股，今年以来仅小幅买超，若无重大系统风险发生，后续可能持续回补，拉回将是中长线布局机会。

统一中小基金经理人林世彬表示，综合短周期景气循环及国内外资金面研判，台股第三季有反弹契机，根据过去历史经验，经济处于成长阶段，台股加权指数以本净比（P/B）1.5倍至1.7倍对应，估计约落在10,100至11,100点区间震荡。着眼长线趋势，看好人工智能、物联装置、5G布建及移动装置新应用将为台股带来商机。

林世彬指出，预估美国在明年总统大选之前，将持续对中国施压。但两国贸易依存度高，若因此导致中国经济全面下滑，美国经济也将受影响。中国政府目前将美国贸易战压力导向凝聚民族主义的助力，此外，也利用在华投资之美国企业对美国政府施压，借此取得谈判可接受的最大公约数。综合观之，贸易战是大国博弈的一环，双方各自政治考量下，会是长期抗战，难有和解的时间表。未来即使两造有报复行动，也会留下执行面的缓冲空间。

林世彬表示，长周期的经济循环包含众多的小型循环，观察主要经济体综合领先指标出现短周期的反弹，预期年底制造业及存货循环会重新向上，使下半年的经济重新回温。台湾的GDP成长率受到贸易战影响而下修，但并未改变下半年成长的趋势。此外，网通及伺服器厂商因应美中贸易之争，积极回台扩产，台湾景气领先指标连4个月上升，对台股形成有力支撑。

在台商持续回流效应下，除了带动国内就业机会，扩大国内投资，今年来重要的两个货币指标M1B与M2年增率，差距维持在3个百分点之上，显示国内资金动能充沛。外资去年卖超台股3580亿元，仅次于2008年全球金融风暴时，但目前全球经济相较当年稳定，且景气仍是向上，统计今年来至6月25日，外资对台股累积买超仅415亿元，下半年若无全球重大系统风险发生，外资可望持续回补持股。