台积电Q2营收报喜！外资调升全年预估值逼3成　目标价冲1290元

▲台积电。（图／记者高兆麟摄）

记者高兆麟／综合报导

就在18日法说会前夕，中系外资、海通证券释出晶圆代工龙头台积电（2330）最新报告，受惠昨（10）日公布上半年亮丽营收，上调今（2024）年全年营收年增28%外，也看好台积电将从2025年1月开始涨价，因此上调2024/2025年的盈利预期，目标价升至1290元。

海通证券对台积电发布最新报告中将台积电2024年收入年增上调至28%，预期财测还有上调空间，展望2024年，在3nm/5nm走强和55nm/65nm复苏的推动下，将收入年增率上调至28%。因此，也不排除台积电将其全年业绩预期从低到中20%s调高到中20%s。

海通证券预期，台积电资本支出于2025-2026年强劲增长，目前预计2024年资本支出为315亿美元，并预计台积电此次将维持其资本支出预期。然而，中系外资预测2025/2026年的资本支出为370亿美元至400亿美元，略高于市场预期，这主要是受N2的推动。

报告中重申，N2将于2025年中启动，早于市场预期，此外，根据他们释出的ASML报告，预计台积电将在24年第二季度重新加速设备订单，并在高雄晶圆厂的推动下在24年第三季度进一步增强其设备订单力道。

不过鉴于电费、设备转换等导致的成本上升，以及先前较低的N3定价，毛利率是法说会的分歧点之一。尽管如此，预计台积电将在此次法说会中进一步强调其定价能力。

海通证券预计3nm/5nm将涨价5%（苹果3%），CoWoS调升价格10-30%。相反地，3奈米的稀释将持续到2025年。另一方面，外资认为鉴于N2定价较高，N2的利润率要比N3高，而且一旦N3的折旧减少，毛利率有望明显回升。