投资人必知 杠杆ETF四大操作风险

图、文/镜周刊

杠杆、反向ETF产品近年深受投资人喜爱。所谓杠杆ETF,就是名称有挂「正2」的ETF,意指涨跌都是一般ETF的2倍,能在短时间内赚取快钱,而反向ETF就是当股市下跌即能获利。元大投信统计,元大台湾50反1 ETF,9月中的规模突破1,000亿元,正式超越2003年成立的元大台湾50 ETF规模。

元大投信指出,因为产品设计关系,杠杆及反向ETF适合运用在短期有明显趋势市况,以今年股票市场来说,3月很适合运用股票反向ETF,而4月以后可以用股票杠杆ETF来放大获利,但市场多数期间处于区间震荡,并不适合长期持有杠杆/反向ETF。并进一步建议,投资人操作杠杆及反向ETF之前,务必知悉以下4个风险

一、这类ETF结构复杂,并非所有人都适合。建议投资人最好能先熟悉期货选择权,或熟悉放空规则

二、要坚持操作纪律国内杠杆及反向ETF产品架构,是透过基金资产部份资金投资于期货,以尽可能追踪标的指数单日正向倍数报酬或单日反向倍数报酬之目标。若持有杠杆或反向ETF超过1天,则累积报酬会深受市场波动及复利效果影响,因此这类ETF是每天都需要检视且适时调整部位的投资,只适合做为短期操作,投资人进场前务必先设好停利停损点,并严守纪律操作,不适合长期持有。

三、算出合理净值、避免追高抢买。ETF为证券交易所挂牌的基金,因此有「市价」与「净值」差异。一般投资人透过证券商于集中交易市场买卖之交易价格为「市价」,「净值」是ETF的真实价值,市价高于净值,称为溢价;市价低于净值称为折价,由于市价会受到诸多市场因素影响,正常情况下,市价会往基金净值靠拢。因此投资人须注意折溢价情形,避免只看市价而误判真实价值。

四、务必要了解ETF内容。目前国内的杠杆/反向ETF投资市场范围涵盖股票、债券商品外汇等,而每个市场又各有不同特性。以股市为例,通常单日有涨跌幅限制,但当大盘指数长期报酬率翻倍,长期持有反向1倍ETF者,会面临基金净值大幅减损。此外像商品类期货价格波动较大,因此若标的期货单日下跌50%,杠杆2倍ETF会有净值归零的风险。但若真有此种情形发生,基金净值减损为零或负数,对投资人最大损失是投入的本金

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