先探／下一站，台积电

台积电与辉达强强联手，未来五年看不到竞争对手，半导体先进制程产能奇缺，黄仁勋支持台积电涨价，全球机构法人开始正视台积电评价相对委屈这件事，护国神山后市仍欲小不易。

文／林丽雪

台北电脑展虽随着辉达创办人黄仁勋离台，话题虽暂告落幕，但其留给台湾科技产业评价的调升行情，才正要接续展开，尤其是评价相较于全球ＡＩ股委屈许久的台积电，在黄仁勋一句「支持涨价」言论下，未来几年有望持续启动评价调升行情，台股虽因技术面指标乖离过大而有涨多回档压力，但长线格局仍欲小不易。

黄仁勋的支持涨价说，让全球机构法人必须正视台积电评价相对委屈这件事。还原涨价说始末，先是台积电董事长魏哲家在六月四日股东会上说，「我也跟黄仁勋抱怨过他的东西太贵，不过的确有价值，也许我也要开始跟他秀我的价值」，魏哲家被继续追问是否要涨价，魏哲家回应，「我没有这样讲，但是我希望这样」。

每年将以逾二成速度成长

紧接着隔天（六月五日）中午，黄仁勋在内湖与投资法人的一场午餐会中，被问及台积电希望调涨晶圆价格的说法，黄仁勋回应，台积电的「服务」价格太低，且台积电对世界及整个产业的贡献在其财务数字中并未被充分展现，会支持台积电在晶圆、CoWoS报价。

正是这些言论，带动台积电ＡＤＲ价格大涨回应，外资券商摩根士丹利更是认同台积电在大客户辉达的背书下，很有可能启动涨价，其他主要ＡＩ半导体客户也将跟进。摩根士丹利从供应链确认，认为明年台积电的晶圆价格将在今年九、十月最终确认，基本假定台积电三奈米平均销售价格将在未来二年调升十一％，四奈米将调升三％；至于CoWoS价格则预估将在未来二年调涨二成，以达成台积电设定的年度毛利率目标。

随着涨价有望，台积电两位领导人在股东会乐观预估，由于ＡＩ带动需求，未来全年成长将落在二○到二五％，这一说法并让外资机构法人吃下定心丸，摩根士丹利并在看好台积电受益先进制程涨价下，上修台积电二○二六年每股盈余至六○．九九元，并同时调高其目标价至九八○元，宣告台积电不仅将进入获利上升循环，股价也将进入评价调升周期。

没跟上在第一轮时间调升台积电目标价的美林证券，则在苹果ＷＷＤＣ大会后跟进宣布调升台积电目标价至一○四○元，该机构认为苹果宣布了「Apple Intelligence」，将大幅增加对半导体晶片的需求，以目前苹果占台积电营收比重高达二五％来看，台积电亦将是苹果加紧ＡＩ发展下最大的受惠者。

护国神山评价太委屈

事实上，黄仁勋支持台积电的涨价说，一直以来也符合黄仁勋愿意拉擡供应链并与供应链共荣的态度，今年三月辉达的ＧＴＣ大会中，黄仁勋明确宣示辉达在ＡＩ产业难以撼动的地位，其在GPU/CUDA软硬体规格制定与应用、生态链组成与完整度，实力都已经与对手拉开极大差距，下世代Blackwell架构释出，更拉着全球重量级ＣＳＰ云端业者一起打拚，加速发展及做大ＡＩ产业，云端业者先后加入GB200发展阵营，也拉动供应链迎来崭新的ＡＩ革命商机。

黄仁勋说，「永续性是供应链应该获得公允价值的主要理由」，而这个思维和过往ＩＴ或３Ｃ产业链总是着重于成本控制的思维迥然不同，和供应链共荣共好是辉达能够拉动整个产业链一同加入ＡＩ战局的最大核心动能。 （全文未完）

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