先探/台积电神助攻
台积电法说会利空,股价不跌反涨,代表卖压不大,或是去年底法人已减码过头,而各类股的强者越过年线、弱者也在相对低档打出底部,农历年封关倒数计时,选股将以具有业绩成长及有相对较高殖利率保护为主。
【文/方亚申】
世界第二大经济体中国近期面临内忧外患,也影响到全球经济成长。国际货币基金(IMF)下修全球全球经济成长预估○.二个百分点,至三.五%,并警告经济扩张已失去动能。这是IMF在三个月内第二度下修。至于中国,IMF预测今、明两年将仅成长六.二%,低于去年的六.六%,并且将是一九九○年以来最低,元月份都还未过完,国际机构就看衰中国经济。
的确,中国近期公布进出口金额大幅下降,显见去年中以后美中贸易战开打,厂商加快出口速度,到了十二月订单已渐缩减,所以出现近两年首见进出口衰退,最新公布的去年第四季经济成长率降至六.四%,为二○○九年第一季以来最低单季增速。总理李克强在面临三驾拉动经济马车:投资、出口及消费同步下降下,已说出要相关单位要有过紧日子准备,这是相当罕见的,感觉上有点像失速列车。
美股前波低点不易跌破
外在则有西方各国对中国祭出贸易障碍,去年中国对外并购金额大减超过六成,世界第二大经济体证面临开放三十年以来最严重调整。二○○八年金融海啸,政策上只出手四兆人民币救市,就化解危机;去年透过降准、降息金额就超过五兆人民币,但不见成效,经济下行风险日增,单单元月份就出现两次降准释金,看来今年可能要透过更大的财政及货币政策来抵抗下行压力。股市是经济的橱窗,国家队拚命护盘,使得上证指数力守二四五○~二五五○点去年以来低档区。
相反的,美国去年经济成长率预估超过三%以上,川普透过降税吸引资金返美,经济壮大才敢对中国开刀,川普政策有时候令人不敢恭维,不过却赢得人民支持。当然对中国调高关税势必也会伤及美国本身经济,而其企业获利预估去年第四季年成长还超过二○%以上,但预估今年将降至五%以下,美国也面临连续扩张十年的高基期。
在美中各有难言之隐下,预期月底中国副总理赴美谈判达成协议可能性大增,中国经济数据越是不好,越可能答应美国大部分要求,甚至传出未来三年内将对美采购高达上兆美元产品,以弭平贸易顺差。当然美国最在意就是智慧财产、技术转移及政府补贴过多部分,中国必然也会部分答应,双方有台阶下。最近美股上涨就是这种气氛。第一大经济体及第二大经济体若握手言和(表面上),当然减轻全球经济下行压力,在经济数据利空下,迫使政策必须出手挽救,以至于近期不管是美国或台湾重要企业公布获利,不是低于预期或展望保守,但股价通常以上涨反应。也可说是去年第四季全球股市轮跌过头!
其实去年十二月国际股市尤其是十月份杀最凶的新兴市场已不怎么跌。元月以来包括拉美的智利、巴西、阿根廷以及东南亚的菲律宾、印尼、印度、新加玻、马来西亚等股市都反弹站上年线,显见国际资金回流风险性资产。且最近美股大力反弹,道琼几乎已接近年线且距离十二月大跌起跌点不远,若以去年的历史高点二六九五一点下跌至最低点二一七一二点,总计下跌五二三九点,反弹三○三八点,是跌幅的五八%左右,已接近反弹三分之二位置,接近强力反弹,意味低点在未来一段时间较不容易跌破;标普去年从二九四○点下跌至二三四六点,下跌五九四点,这次反弹至二六七五点,弹升三二九点,或五五%;Nasdaq从八一三三点下跌至六一九点,下跌一九四三点,反弹至七一八五点,幅度为五一.二%,虽未接近年线,但三大指数全数反弹超过五成。意味着未来三个月不容易再跌破这次低点。
不过今年变数较多,世界银行及IMF都调降全球经济成长率,总体企业获利要超过去年难度颇高,也就是股市要再创新高点,除了新兴市场外可能较不容易。短线上美股超强,但日KD走到高档,未来可能拉回测试二三五○○点上下,走头肩底模式,第一季或将走大箱型模式。(全文未完)
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