先探／台积电法说释出「三空二多」

法说会释出的三个利空：第二季不如预期、下修今年多个产线展望及首度看衰今年高阶智慧手机；二个利多则是下半年比上半年好、第三季比第二季好。

【文／李纯君】

台积电向来是半导体甚至整个电子产业的指标，十四日法说会中，释出「三个利空、二个利多」；利空方面，包括第二季展望不如预期、下修今年多个产线展望，以及首度释出看衰今年高阶智慧型手机的成长动能；利多方面，下半年比上半年好，第三季比第二季好，今年营收仍可维持五～一○％的年增率。

十四日法说会当天，台积电宣布第二季营收的季增率仅落在五～七％，低于外资圈普遍预估的年增一○～一二％，法人圈的反应也即刻显现出来，发问过程，明显让人感受到失望气氛，就连台积电高层也坦言有此感觉。而其实台积电第二季营收不如预期，归究其最大原因有二，第一是台币的升值，第二则是苹果的下修，苹果在今年第二季还是处于库存调节状态。

Ｑ１营运明显低于预期

至于台积电丢出的第二个利空，就是坦言今年全球景气复苏力道将不如预期，致使得下修多项产线预估，也提前宣告了今年全球景气不会太好，不要过度乐观，而苹果的表现将牵动下半年整体景气，但今年恐得保守看待！

台积电下修最夸张的就是ＰＣ与平板，ＰＣ从年减三％降为年减六％，平板自年减七％降为年减九％，凸显出已经调整那么多年的ＰＣ产业景气，还继续颓靡不振，还盼不到谷底回升的机会。而因台积电下修今年智慧型手机、ＰＣ与平板的产值，连带也冲击了今年整体半导体产业景气，预估今年半导体产值只能年增一％，不过好在ＰＣ产线在台积电的营收占比不高，冲击也不至于太大。

高阶手机让人失望

但台积电最吓人的是，是首度证实了今年高阶智慧型手机市况不如预期一事！台积电财务长何丽梅坦言，今年整体手机产业的力道不如去年强劲，尤其今年五百美元以上的高阶智慧型手机数量不及去年，也因此，台积电也同步下修今年智慧型手机产业展望，原估可年增八％，降为年增七％。而高阶智慧型手机不好，就大大冲击台积电的营运表现。（全文未完）

全文详情及图表请见《先探投资周刊》1878期便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载