央行行长易纲：两招解决「风险溢价高」降低实际利率
在10日上午的全国人大二次会议记者会上，中国人民银行行长易纲就「降低实际利率水平」表示，在小微企业民营企业感受上，主要在于如何解决风险溢价比较高的问题，未来主要以两大方面来推进改革，分别是利率市场化改革和供给侧结构性改革。
对于「如何降低实际利率水平等，来引导贷款支持民营经济」一题，易纲表示，简单的说，实际利率等于名义利率减去通货膨胀率，如果假定通货膨胀率还比较稳定，先不讨论通货膨胀率，只讨论如何降低名义利率，「我们看去年货币政策的取向，实际上我们一直在降低无风险利率。」
易纲说，无风险利率是名义利率当中一个比较重要的组成部分，比如说7天的回购利率，在过去一年多的时间里有明显的降低，通常把十年期国债利率作为一个基准，在去年一年多，十年期国债利率下行了70多个基点，也就是说，从4%的水平，到现在差不多是3.15%的水平，「这个无风险利率的下降，显然有利于降低名义利率。 」
▲中国人民银行行长易纲，副行长潘功胜等人就「金融改革与发展」相关问题回答提问。（图／新华社）
易纲指出，《政府工作报告》中说降低实际利率水平主要指的是小微企业、民营企业实际感受的融资成本比较高的问题；在小微企业和民营企业实际感受的融资成本，特别是贷款利率里面，除了无风险利率，主要是风险溢价比较高造成的，所以这个贷款的实际利率还偏高，主要是怎么解决风险溢价比较高的问题。
易纲举例阐述称，「我们去年大力支持了普惠金融口径的小微企业贷款，贷款增长是非常高的」，但是普惠金融口径单户授信在1000万元（人民币）以下的小微企业的贷款，不良率是在6.2%左右；人民银行、银保监会和其他有关部门的大样本统计，这个口径将近10兆元（人民币）的贷款，这个不良率是比较高的，不良率会反映在风险溢价上，「所以我们要解决如何降低风险溢价的问题。」
对于如何解决，易纲提出两个途径。他表示，第一个途径是利率市场化改革，要通过改革来消除利率决定过程中的一些垄断性因素，更加准确进行风险定价，通过更充分的竞争，使得风险溢价降低。
他接着说，第二个途径是供给侧结搆性改革；它可以提高信息的透明度，完善破产制度，提高法律执行效率，还有降低费率，这些供给侧结搆性改革都可以降低实际的交易成本，也会使得风险溢价降低，「所以我们会非常努力地以改革来促进实际利率的降低。」