一窝蜂追飙股！专家曝「变韭菜关键」 1招避开收割命运
文／Jet Lee的投资随笔
我相信有很多想要开始进行指数化投资的朋友都有这些困扰。
「每个月定期定额应该要多少钱呢？还是要等大跌再进场呢？要使用复委托还是海外券商呢？定期定额只能用每月的方式吗？这样手续费不就很高？」、「现在不是说债券殖利率都在上升，连巴菲特都不看好债券投资。那为什么还要配置债券，不可以用现金代替债券吗？」
其实我从以前开始推广指数化投资就常会遇到这些问题。今天我就来简单的说明一下。
每月定期定额要投多少，要不要等大跌再进场，这其实是还没有建立财务计划，也就是不了解自己的财务目标在哪里。可以说这就是「为投资而投资」，也就是散户常常会得的「错失恐惧症」。
看到股市大涨，看到别人已经赚了多少财富，后悔自己没有跟上这一波，所以拚了命的想要赶快上车。但你要自主理财、自主投资，如果没有清楚知道自己的财务目标，你就不能理解自己还距离完成目标有多远。
当你不知道距离有多遥远，你就无法思考该怎么缩短这个距离，最后就只能看别人买什么，你就跟着买什么，也就是成为别人口中的「韭菜」。
怎么样叫做知道距离？一定要量化来思考。你的财务目标需要一千万流动资产，但是你的存款只有50万，那么你的距离就是950万。但是还有一个问题，要在多久时间内完成。这会影响你选择的投资策略。
以上述情境，预计明年要达成？那我觉得指数化投资无法帮你完成。你可能要寻求乐透或是求神拜佛。
十年内达成？那么简单算光靠储蓄的方式，一年要存下近百万；如果你是年薪两百万，那要达成应该就不难。
但你如果一年只能存下50万，十年只能存到500万。中间的差距450万，你就得靠一个能贡献年化报酬率10%的投资组合来达成，但股市长期年化报酬率才8%，要达成目标的难度还是不低。
所以你问每月定期定额应该要投多少？那我来问问你，你知道需要多少吗？
当你大概知道问题的样貌以后，你就不太会思考要不要等大跌再进场。因为你会知道，等待、就是一种浪费，而且你也会发现，好不容易等了两三年终于出现比较像样的「买点」，但你满手现金却不敢all in，然后就又看着市场反弹一去不复返。
那定期定额就只能固定用月来投吗？网路上已经有很多人做过推演，设定每月、每季、每半年、每年这些不同定期定额区间，其实到最后累积出来的金额都差不多。为什么？
其实刚开始你可能会觉得有明显差距，但时间一拉长，本金越来越大。你就会发现，定期定额投入时的价格高低，对于整体投资部位的影响越来越小。但整体资产的复利滚动效果就相当惊人。
所以不必拘泥于要不要用「月」来做为定期定额的投入区间，当你不会执著于用「月」为单位来定期定额，你就会调整成能存到一定资金的区间来设定定期定额投入。
以上面情境来说，不管你是要复委托或是汇款到海外券商，你肯定会存到能cover最低手续费或是汇款费用的金额才投入。五十万一个月存不到，但一年总可以了吧？这就会左右你定期定额的设定区间。
至于怎么推算？不要问我，知道自己的复委托手续费跟汇款到海外的费用是多少，不会用到复杂的微积分之类，用计算机按一下加减乘除就知道了。
扣除家庭复杂的财产规划问题，还有税务问题。你大概就会选出使用复委托或是海外券商。这些年我看很多人，明明都还没开始，就先担心自己累积到千万资产以后该怎么办。
担心遗产继承，担心会不会退税，又担心会不会被坑，钱拿不回来，跟你说那就用复委托，你又会说可是手续费不便宜。
至于投资组合中配置债券的问题，你可能误会了什么。
在指数化投资人的眼中，公债一向不是主要报酬来源。根据过去两百多年累积下来的资料，公债的报酬远落后于股票，所以投资人要有效累积财富肯定得靠股票。但问题来了，股票的波动很大，而且也会出现市场低迷，一蹶不振的现象。万一你的投资生涯刚好遇上这种情形，那不就整组坏掉？
所以配置公债的意义就在于，因为公债与股票呈现反向相关性。所以在股票无法提供报酬时，债券就能提供相对应的报酬。
至于为什么是反向的？光这个问题就可以写上一大篇论文等级的文章，就不在此讨论。但简单来说，当公司获利下降，投资人对于股票的评价下降，自然就会把资金转向相对安全的资产，如公债。
但现金有没有这样的效果？通常股市不好也就是经济不好的时候，所以很容易透过资金宽松的方式去活络经济。自然货币的供应量就会增加。
当货币供应增加， 资产的价格就很容易往上拉抬。手中持有的现金就会越来越不值钱。就好比现在来看，或许台币对美元看起来强势许多。但你如果拿台币的涨幅跟台股的涨幅相比，那可是相当大的落差。
所以，到了股市崩跌的时候，你手中的现金并无法帮你弭平资产的减损，只能让你有银弹再投入。但说真的，如果你只看到股市跌了几十%，然后要你把钱投进去你敢吗？
但如果你是透过「再平衡」的方式去卖债买股，相对来说，不只效益更好，而且更容易帮助你对股票「逢低买进」。但有人就会说怕赔钱，可不可以把公债配置比例拉高？
是可以啦！但你还记得我刚说公债不是主要报酬来源吗？你想要在十年后有一千万，然后每年只能存五十万。然后你又怕股市跌，所以拉高低报酬的公债配置比例。那怎么可能有办法得到10%年化报酬率的投资组合？
那种不承担市场波动，又想拿到高报酬的投资，大概就是庞氏骗局了。自主投资理财不是一条简单的路，如果你只是单纯地想买低卖高，那很有可能会离你的财务目标越来越遥远。
本文经授权转自《Jet Lee的投资随笔》