宅经济退烧 腾讯Q1财报喜中藏忧
大陆网路巨头腾讯20日公布2021年首季财报，期间营收、获利等指标虽均超过市场预期，但一直为收入主力来源的增值服务，其增速骤降至1年半低点。疫情宅经济红利消退，加上当前金融科技面临大陆官方强力监管，腾讯恐需要重振或另觅收入动能。
腾讯在20日港股盘后公布首季财报。腾讯当日股价开盘初期一度涨逾1％，但随后震荡多次转跌，收盘小涨0.25％报609港元。
财报显示，腾讯第一季营收年增25％至人民币（下同）1,353.03亿，净利润年增65％至477.67亿元，两项指标均优于市场预期。但是，非国际财务报告准则净利润年增22％至331.18亿元，该增速自2019年Q4以来均能在30％上下，此次增速是自2019年第二季以来的低点。
影响净利润与调整后净利润的一大主因是投资公司收益，值得注意的是，腾讯近两季投资公司收益较此前100亿水平上爆增，2020年第四季该数据约370亿元，2021年第一季逾218亿元。2021年首季，腾讯斥资约100亿在游戏、网路医疗等领域进行投资收购，并斥资78亿元收购环球音乐10％股份。
上述投资数据显示，一直遭批评过度偏重投资的腾讯，近期并未因外界的质疑而放缓投资的步伐，反而用更大的力度部署投资，也因此，外界对腾讯是否专心经营本业的讨论再起。
首季财报也暴露了腾讯收入结构的隐忧，在最大宗收入业务增值服务方面，期间收入年增16％至724亿元，增速骤降至2019年Q3以来的新点，增值服务的主力游戏收入，增速也减缓至17％，收入436亿元。
相较于2020年第二季以来动辄30％的增值服务收入增速，增值服务收入增速降至疫情开始前的水平，显示大陆宅经济红利已有消退的迹象。在首季，腾讯增值服务收入占总收入比也较上季减少4个百分点降至54％，是2019年第四季以来低点。
另一方面，腾讯收入结构占比第二大的金融科技与企业服务业务收入，第一季年增47％至390亿元，近一年时间里该业务增速仅在2成至3成区间，此次47％增速不但大举成长，亦创下该业务单独表列以来的新高。
值得关注的是，在大陆新监管方针下，金融科技领域可施展的空间恐越来越小，另外，在疫情红利消退之际，企业服务未来动向也还需要观察。