政策夹杀 建商愁钱掀发债潮

上市柜建商掀起发债潮，以借新还旧、筹措更多工程款及自有资金。图／本报资料照片

今年发债的上市柜营建股

央行8月祭出房贷减降令，关紧资金水龙头，9月再加码宣布第七波不动产信用管制措施上路，并升准1码，房市人气、买气在「金龙风暴」下面临被夹杀，加上金流被紧缩，上市柜建商掀起发债潮，以借新还旧、筹措更多工程款及自有资金，栓紧资金链。

据调查，今年以来至少有十家上市柜建商，决议发行可转债，包括华友联、润隆、宝徕、皇普、宏普、爱山林、兴富发、日胜生、华固、达丽、三发地产、坤悦等，发债金额自5亿元至40亿元不等，累计筹资170.25亿元。接下来还有些上市柜建商，正评估发行可转债中。

建商指出，最近多家上市柜建商陆续发债，因为同业普遍都感受到银行资金一直收，发债是进可攻退可守的筹资管道。

兴富发建设副总经理廖昭雄表示，央行最新宣布的不动产信用管制措施及银行资金满水位的现况，对中小型建商不论购地或融资，都会造成很大的冲击；不过对兴富发来说，目前土地储备量非常大，足够提供未来五年推案所需，估计潜在案量达4,000亿元可陆续完工，接下来不会有太大的购地资金需求及计划，至于开发都更案、合建案的脚步并不会停下来。

达丽建设最近反在房市收缩之际，逆势加速抢地，短短二天内砸下近69亿元，接连收购台中洲际、台北SOGO复兴馆前的二笔土地。

达丽副总经理廖政雄表示，达丽以捷运联开、都更案为主，最近加码购地，主要是手中预售案去化顺畅，接下来土地原料必须补库存，尽管政府严控不动产放款，达丽还是依既定步调，该补就补，但坦言最近上市建商发可转债蔚为风潮，在银行房贷满水位、放款土建融又趋严且利率已攀高，若建商本身有购地计划或借新还旧需求，发债确实是好选项。

润隆建设总经理林𬀩钧说，央行升准，且银行核价土建融趋严，杠杆开太大，或规模较小的建商，势必受影响：对润隆来说，本来可以作十个案子，现在可能会采谨慎操作、只作六至七个案子，推案量减少一点，但自有资金也要多筹措一些。