中寿法说报喜 负债成本将压低3％之下

中国人寿21日下午举行线上法说会，由总经理黄淑芬主持，会中公布2019年底隐含价值达新台币3,088亿元，年成长13.3％、每股隐含价值为69.2元，总资产规模近2兆元。黄淑芬指出，中寿着重资产负债管理，2020年第一季中寿的负债成本已降到3.16％，明年将可压低到3％以下、见到二字头，代表将有更大能力维持正利差。

黄淑芬指出，2019年底的隐含价值经济假设跟过去有二点不同，一是投报率下修，二是台、外币报酬率分开计算。主要原因是受到新冠肺炎疫情影响，疫情至今已夺走32万人的生命，是很重大的疫情，也造成金融市场剧烈波动，各国央行纷降息、纾困来解决财务、流动性问题，美国十年期公债殖利率仅剩0.6到0.7％，导致整体投报率、风险折现率要下修。

但黄淑芬认为，中寿对利率看法「审慎不悲观」，短期来说，低利环境会维持一年、二年不知道，但中长期来说，疫情放缓、疫苗问世，经济复苏力道会更大，利率也会逐步回到向上水平。

至于台币、外币保单投报率分拆的原因，黄淑芬解释，中寿开始销售外币保单的脚步较晚，2016年才急起直追，2019年底外币保单准备金占整体准备金达18％，2019年FYP外币保单占37％近四成，今年第一季FYP外币保单占比高达68％，所以应该拆分台币及外币投报率假设，以反应中寿商品结构优化的努力与成果。

在隐含价值部份，中国人寿分析，为反应金融市场变化，今年大幅下调计算隐含价值的投报率及风险折现率假设，其中，台币保单投保率设定在3.5％到4.88％、外币保单投报率为4.30％到5.2％；风险折现率则从10.5％调降到9.5％，而2019年调整后净值达1,224亿元，较2018年大幅增加44.4％。

对于中寿是否会有并购寿险公司的看法，黄淑芬指出，只要有好的对象、好时机、好价格，并能发挥综效的话，中寿并没有排斥并购其他寿险公司。

黄淑芬也点出，2020年三大变数，包括责任准备金下调、下半年死亡保障门槛变动需置入商品设计、各国解封后全球经济活动重启疫情变化。