专家传真－如何挖掘被低估的股票

寻找被低估的股票不仅仅看价钱便宜的股票，投资人要辨别交易价格低于其公正价值的优质股票。图／本报资料照片

在瞬息万变的股票市场中，每一笔交易都代表投资人繁复而严谨的分析过程，他们希望能透过正确的判断为自身带来财富。然而，有一部分股票的价格却因特定原因，导致股价受到低估。

举凡政治、经济相关的新闻报导、以及市场波动造成的连带影响，都可能反映最后的股价表现。也有部分产业会因为季度业绩不佳，或走势不如预期而造成股价低于实际价值。

基本面分析的一个关键想法，是市场价格会随时间的推移逐步修正，直到股价反映出自身的公正价值，进而使投资人从中创造获利机会。要注意的是，寻找被低估的股票不仅仅是只看价钱便宜的股票，投资人要辨别交易价格低于其公正价值的优质股票，而非以价格去判断其价值，而这两者的最大区别，便是优质股票长期下来有升值的可能性。

以下八种为投资人最常使用于股票分析的指标：

本益比（P/E）：此为衡量一家公司股票价值最常用的方法。本质上，这一指标反映要获得1美元的盈利需要投资多少钱，本益比低就表示股价可能被低估。

负债权益比（D/E）：这是衡量公司债务与资产相对比例的衡量方式。若是此比率较高，可能代表该公司的大部分资金来自贷款，而非股东，但这并不代表其股票一定被低估。为判断股票是否被低估，应将公司的债务股本比与同业的平均值进行比较，才是比较好的评估方式。

股东权益报酬率（ROE）：投资人可用来判断一家公司的盈利能力与其股本的百分比指标。ROE较高，代表公司为股东赚回的获利效率愈佳，而同时也可推断股票可能被低估，因为与股东投资额相比，该公司产生的收入更高。

盈余殖利率（Earnings Yield）：此指标可以视为本益比（P/E）的相反，是指每股盈余（EPS）除以买进价格。一些投资者认为，如果盈余殖利率高于美国政府举债时支付的平均利率（也称为国债收益率），则股票就被低估。

股息殖利率（Dividend yield）：此用于描述公司的年度股息（支付给股东的部分利润）与股价的比率。投资者更偏好股息收益率稳定的公司，因为代表着更稳定和可观的利润。

流动比率（Current Ratio）：此数字是衡量一家公司偿还债务的能力。流动比率低于1，也表示可用资产无法足够抵销负债。流动比率愈低，股价继续下跌的可能性就愈大，最终股价可能会被低估。

本益成长比（PEG）：分析的是本益比（P/E）与年度每股盈余成长率的指标。如果一家公司的盈利稳定，本益成长比较低，这就意味着其股票有被低估的可能性。

股价净值比（P/B）：此用于评估当前市场价格与公司帐面价值（资产减去负债，除以发行股份数量）的比率，如果股价净值比低于1，股票就可能被低估。

以上常用比率的指标，能让投资人更清楚了解股票的实际情况。投资人可透过杠杆衍生品；也就是差价合约（CFD）来进行股票交易，而不需要真的拥有股票。此做法可让投资人对于股价进行猜测，无论是看涨或看跌皆可。但需注意杠杆交易也会增加风险，因为盈亏是根据整个仓位（Position）的价值来计算，而非开仓时所使用的保证金。在投入资金之前，请务必采取适当的措施来管理风险。