专家传真－如何让金融科技 帮你准备退休
为了让民众拥有更完善、更有效率的退金准备，欧美与亚洲主要国家已运用金融科技来解决此难题。图／取自pixabay网站
随着动荡的世局持续在全球金融市场引发阵阵涟漪，以及全球陷入低利率、甚至负利率环境，大家想从传统资产里准备理想的退休金，似乎显得困难。然而，全球高龄化趋势并未趋缓，为了让民众拥有更完善、更有效率的退金准备，欧美与亚洲主要国家已运用金融科技来解决此难题。
主要国家运用金融科技做退休准备
目前我们看到的作法中，已有国家在政府推动的养老金计划里，加入金融科技资产，如线上消费信贷资产，列为投资选项之一。线上消费信贷市场发达国家的英国Self-invested personal pension（自投资型个人养老金，是英国政府批准的个人养老金计划），以及美国IRA（个人退休帐户）、401K帐户，可投资线上消费信贷商品；亚洲国家如新加坡、韩国、香港则开放消费信贷基金上架，作为机构法人与专业投资人资产配置的一部分。
退休准备是项长期抗战，过往常见的建议做法是透过股债配置的投资组合，来分散风险、维持投资组合表现稳健。然而，随着股债连动频率越来越高，打破股债低相关惯例；以及债市波动幅度加深，已使得想寻求股债配置达到退休金目标的任务，变得十分困难。
还记得我们去年底「2019年更需要了解的投资资产」专栏曾统计，台湾晨星资料库数据2018年截至10月31日，国内外52个债券基金组别表现，仅一个基金组别缴出0.88％正报酬，其余均为负数。今年同样截至10月31日的数据显示，结果正好相反，国内外53个债券基金组别里，仅有一个组别缴出负2.31％报酬，其余皆是正报酬。
股债连动起伏大 金融科技让退休投资安稳添收益
对于今年投资逆转去年赔钱结果，投资人理应开心，可是，这亦显示债券市场的不稳定，而且如果今年的获利无法涵盖去年的损失，或是当你需要提领退休金时遇到债券市场大跌，可就不是好事。
这正是英国、美国开放个人退休计划可投资非传统资产，以及亚洲主要国家让这类基金上架的原因，消费信贷低波动、与传统资产低度相关、提供定期收益的特性，可解决上述的退休投资难题。
摩根史坦利（Morgan Stanley）曾于今年5月提出一份线上消费信贷投资报告，运用了多项历史数据与模型来检验它的投资特性。
摩根史坦利模拟在2011年分别投入1000美元于美国线上消费信贷指数（Orchard US Consumer Online lending Index）、彭博巴克莱美国综合债券指数、MSCI美国REIT指数，直到2018年3月，风险调整后的报酬，分别为约1600美元、1300美元、1400美元。
这段期间市场共遭逢5次动荡：2011年二次经济衰退、2013年QE缩减恐慌、2015年希腊脱欧、2016年美国大选、2018年2月股灾，结果线上消费信贷指数、彭博巴克莱美国综合债券指数、MSCI 美国REIT指数，分别缴出0.45％到3.03％、负3.67％到正3.52％、负7.94％到负18.44％。线上消费信贷是唯一在每次市场动荡里，均维持正报酬的资产。
此外，摩根史坦利数据显示，线上消费信贷指数跟债券、REIT的相关系数为0.20、0.16；与股票则仅为0.03，几乎不太相关。
由此不难理解，为什么消费信贷能弥补传统投资工具的不足，让人们的投资以及退休准备能借由时间稳步累积想要的财务目标，不致大起大落导致结果不佳。
有人担心，线上消费信贷是无担保产品，虽然每个月都能收回一部分利息和本金，遇上违约，也造成投资风险。确实，每样投资工具都有风险，观察点在于如何控制与预测违约风险。美国圣路易斯联邦储备银行经济学家埃尔达‧别塞伊托夫（Eldar Beiseitov, Business Economist, Federal Reserve Bank of St. Louis）今年7月撰文提出对线上消费信贷产业的观察。
他发现，由于大量运用科技以及收集的数据点越来越多，线上借贷公司收集资讯的能力也越来越好。10年前，线上借贷公司极度依赖传统的信用评分FICO，但随着数据量的增加和预测模型准确性的提高，依赖度日益下降。例如，2007年Lending Club评分与 FICO信用评分相关性高达80％，可是过去2年相关性已经下降至近30％。而线上借贷公司更把大数据信用风险模型充分运用在违约预测，提升风险控管。
我们相信，对于退休准备而言，投资组合的多元化是有百利而无害。当其中一项投资损失，还有其他项目可弥补，如股债都大跌时，来自消费信贷的收益可降低损失。消费信贷的特性很适合作为核心配置、当成退休准备核心基石。台湾同样面临高龄化社会、退休准备困难问题，欧美与亚洲国家的作法，或许可作为参考。