专家传真－越南的基金发展概况

目前越南本地已有五档指数股票型基金发行上市，其中有三档都是在今年才刚上市。图为河内一证券公司。图／路透

目 前越南本地已有五档指数股票型基金（Exchange Traded Fund; ETF）发行上市（Initial Public Offerings; IPO），而其中有三档都是在今年才刚上市。越南基金管理公司（VietFund Management; VFM）在2014年公开募股IPO第一档越南ETF「VFM VN30」包含30档越南龙头上市公司，之后2017年西贡证券（Saigon Securities Incorporation; SSI）发行了第二档是「SSIAM VNX50」 由胡志明市及河内交易所排名前50的股票组成，然后2020年共有三档股票ETF发行上市包括西贡证券在3月挂牌上市的「SSIAM VNFIN LEAD 」（股票代码FUESSVFL）基金规模2800万美元（6500亿越盾）成份股共有14支金融领先股、VFM5月挂牌上市的越南钻石「VFMVN DIAMOND」基金规模5870万美元（1兆3625亿越盾）追踪外资持股比率领先的股票、Vina Capital Fund Management Joint Stock Company（VCFM）今年7月刚挂牌上市的「VINACAPITAL VN100」基金规模规模239万美元（约554亿越盾）追踪胡志明市证券交易所排名前100的股票。

在基金公司方面，越南基金管理公司（VFM）成立于2003年，是越南第一家基金管理公司居领导地位，2004年募集上市VFMVF1同时也是越南第一档在胡志明市证券交易所（HOSE）上市的非ETF基金，发行金额3,000亿越盾（约1300万美元），目前基金资产净值总额为5057亿越盾（约2,100万美元），其后发行ETF 就是「VFM VN30」共筹集2,020亿越南盾（870万美元），目前基金资产净值总额约5.8万亿越盾（2.5亿美元）增涨幅度高达28倍，2019年底更同时在泰国证交所双挂牌。截至目前，越南基金管理公司已经发行七档越南基金。

至于西贡证券公司则早在1999年成立，目前资本额超过6兆越南盾（2.6亿美元），自2014年发行第一档基金到目前总共发行四档越南基金，其经纪业务虽然曾一度被超越，在2019年越南的市占率排名仍居第一占13.96％。此外，VinaCapital 于2012年成立，已发展为越南金融投资领域的领先公司之一，目前管理约35亿美元资产，并且已经发行四档越南基金。越南其他本地基金公司尚无发行ETF但也颇具规模包括： 2005年成立的Vietcombank Fund Management（VCBF）、2006年成立的MB Capital Management Joint Stock Company（MB Capital）、2007年成立的FPT Capital（FPTC）、以及2008年成立的IPA Asset Management （IPAAM）。

根据越南财政部海关总局统计，今年截至7月底越南国内企业之出口金额为507.6亿美元较2019年同期成长13.5％，其中第一大出口市场为美国金额超过379亿美元较2019年同期成长15％，其次为中国大陆出口金额为235亿美元较2019年同期成长18.4％。另方面，欧盟越南自由贸易协定（EU-Vietnam Free Trade Agreement ;EVFTA）在8月1日生效，将更加速外国厂商进入越南有助其经济成长。据此台湾的投信业者表示越南经济成长将有利越南股市表现，专家研判未来3年内应该会有类似台股或中国股市数倍涨幅的行情。

越南7月底在中部岘港爆发社区感染案例造成股市大跌，基于外资普遍认为越南股市已经超跌，因此或许正是进场逢低买进时机。目前外国人开设越南证券户合法投资股市的资金只要符合专款专用则汇入汇出不受限制，所以对越南股市有兴趣的投资人直接开越南证券户就可买进个股，或可长期投资越南ETF基金，而投资越南ETF基金也是要开立越南证券户，然后就跟买卖越南股票一样下单交易即可进行。基于大部分越南热门成分股有外资持股49％的上限规定，大型投资人如直接买入越南ETF基金亦可解决外资持股的限制。

有鉴于越南股市的涨幅与其经济成长似乎有明显落差，越南有关当局尚应建立并落实上市核准机制以确实审核及监督申请上市的公司，同时也要强化宣导教育当地投资人选股时应建立正确的投资观念不要过于投机，让投资人有信心参与才能促进资本市场健全发展。为促使越南证券市场的发展趋向国际化，越南还可进一步申请加入国际证券管理机构组织（International Organization of Securities Commissions, IOSCO）以提升其证券市场的国际能见度。台越证券主管机关亦可积极研拟签署合作或资讯交换了解备忘录（MOU）或议定书（Protocol），以加强双边合作及跨国监理。