2021年 我的异想世界

（图／路透）

黏唧唧又难熬的2020年明明过去了，为什么过年前的这个月仍然充满扑朔迷离？霸王级寒冬姑且不谈，变种病毒此起彼落，区域整合的《区域全面经济伙伴协定》（RCEP）与「中欧投资协定」还接踵而来，甚至搭配了一个难以想像的美国国会暴动。我相信所有人都和我一样巴不得生活赶快回到正常状态。对的，2020年就是一个COVID-19主导的疫情大年。从一开始的隔离封锁到后来可喜复苏，年底又迎来了疫苗的问世，真的是九转回肠难以形容的一年。股票市场则像是一盒你在心烦时候突然出现的巧克力冰淇淋，既解了你的馋，还让你意犹未尽，想继续大口接着吃，但面临着充满未知的2021年，异想世界或许最适合形容它的诡谲难测。

在这个快速变化的世界中，我看见无论是华尔街或伦敦金融城金融机构发表的年度「Outlook展望」，内容几乎都有志一同的充斥着多头格局的看法。世界银行（World Bank）今年公布的《全球经济增长报告》也不遑多让，内容认为这个疫情复苏虽然充满压抑，但全球的总体增长还是可能达到4%。不过世界银行倒是刻意提醒了我们，全球经济可能会迈向增长放缓的周期，我们即将迎来「A lost decade」（一个失落的十年）。纵然今年的局势忧喜参半，我还是想以正面的思维展开我自己的异想天开。

首先，我相信COVID-19的影响肯定将持续到2021年。人们和企业之间的各种交互将以前所未见的速度不断发展，这种演变将发生在科技、商业和医疗保健等各个领域，其中以生化科技提供创新解决方案的医疗新创公司，将成为大型制药公司的收购目标。另外，我认为各种协助社会转型的科技也将迎来春天，许多COVID-19之前的社会规范都将经历巨大的变革，社会将比以往任何时候都需要远程沟通、工作、购物和教育。诸如人工智慧、机器人、区块链乃至5G的变革对企业和政府都会带来颠覆性的大变化。

还有，电子商务大爆发必将持续，根据Statista的数据，电子商务销售额在2010年只占美国零售总额的4.2%，但在2020年已经达到了16.1%。除此之外，美元将继续走弱，跨国企业的相关股票有可能因为对美元具备避险作用而得到资金青睐。而利率的近于零，对于进行股利分红的股票特别有利，据CNBC报导，美国有639家公司在去年第2季度宣布削减或暂停了分红，这是自2009年以来的最高数字，随着经济继续复苏，投资者将期待更多的股利支付，以替代收益率较低的固定收益工具。另外有固定收益保障的优先股也会得到更多的资金支持。

最重要的是2021年起，各国会开始端出大量的基础设施支出法案，相关的材料、工业、能源，公用事业和电信服务会得到追捧。去年12月，川普签署了价值9000亿美元的纾困支出法案，拜登则希望在公路、电网和铁路上再投资2兆美元的计划。欧盟则刚刚批准了一个1.8兆欧元的预算。低利率意味着融资更加便宜，基础设施的投资回报率在这个时候确实最有吸引力。

最后，廉价的资金将不在乎经济增长的不能恢复，2020年的赢家很可能会继续驾驭2021年的货币扩张浪潮。随着疫苗的推出，经济上的乐观情绪正在唤醒野蛮精神，融资和资本市场活动将欲罢不能，对于管理大量流动性资金的金融机构极为有利。McKinsey＆Co的数据显示，美国排名前10位的金融机构交易收入已经增长了1/3。但数位化转变及对加密货币的迷恋，将迫使金融机构通过收购扩大资金规模，大者恒大的趋势将让大型金融机构获利频创新高，但规模不足的金融机构则可能面临贷款收益缩水及违约风险的双重压力。（作者为创投合伙人）