2024債市投資 精選收益至上

2024年开春第一周全球股债汇市出现获利了结的震荡，主要因为自2023年10月下旬以来的反弹过于猛烈，投资人也开始思考对于联准会降息是否有过度乐观的期待。富兰克林证券投顾表示，在景气和通膨走缓的前提下，再搭配宽松货币政策环境，债市中长线前景可期，然而因为短线涨多后，则易压抑买盘追价意愿。不想费心择时、择债者，可投资于精选收益复合债型基金，由专业经理团队灵活配置、精准对焦，并以管控下档风险为优先，分享全球债市长多机会。

统计自1995年以来，假若自联准会四次停止升息日开始投资美国高评级复合债指数平均的三年累积报酬率26.90%、然而若是等到四次于降息首日才进场投资平均的三年报酬为17.95%，显示债市多头于停止升息时即领先启动。若再考量三年的波动风险，高评级复合债指数的风险调整后报酬甚至优于美国公债、投资级公司债、非投资级公司债和新兴市场债表现，突显多元分散配置优於单一券种的优势。

富兰克林坦伯顿精选收益基金基金经理人同时也是富坦固定收益团队投资长 桑娜．德赛表示，2023年底市场对联准会降息时程过度乐观，团队并不想跟着追高，预期未来殖利率不会是直线下行，而是颠簸走势，这将缔造一些择机配置的机会点。考量景气走缓，利率长时期维持在高档对企业获利冲击的后劲仍强，导致债信风险增加，因此预期信用债市将有分歧表现，精选持债至关重要。

桑娜．德赛分析，全球股债市于2023年底大涨后，信用债利差缩减，金融市场条件已相对宽松，联准会若冒然快速降息、助攻资本市场反弹，恐将导致通膨欲达标的最后一哩路变得更加艰难，而这也将造成市场波动加剧。因此在存续期间策略上最好采取中性配置，以约五年中天期持债到期日，中性因应经济与通膨风险趋于平衡时的市场波折，而把投组机会侧重于比公债有更高殖利率的高品质信用债，不论企业债或房地产抵押债均有超额报酬机会可寻。

富兰克林证券投顾表示，富兰克林坦伯顿精选收益基金截至2023年11月底持债平均到期殖利率6.56%*、到期年数5.5年。除了美元、欧元、澳币避险之月配息股份外，也于2023年11月取得主管机关核备在台销售其美元A稳定月配股及美元F稳定月配股级别，期以让追求收益的投资人有更多选择机会。