艾克森美孚的没落
美国老牌石油巨头艾克森美孚8月底惊传遭道琼工业指数成份股剔除，确认这家七年前还是全美市值一哥的超级大企业走向没落。
■Exxon's bet on oil and gas drags down U.S. titan.
不过七年前，艾克森美孚还是美国市值第一大的巨擘。但今年爆发新冠肺炎疫情，油价大崩跌，艾克森美孚跟着垮台，目前市值仅剩约1,600亿美元，较七年前锐减60％。
分析师预估，艾克森美孚今年全年将出现10亿美元的亏损，而2008年该公司全年暴赚460亿美元，当时还创下美国企业的史上最高纪录。今年8月底，艾克森美孚将近百年的道琼工业指数成分股资格又遭除名，确认这家老牌石油巨头的没落。
艾克森美孚落难的原因在于在最坏的时间点重押石油与天然气，而当对手都已开始布局再生能源之际，艾克森美孚在这块新兴领域却按兵不动。
连亏二季 逾20年首见
执行长伍兹（Darren Woods）两年前宣布了一项野心勃勃的计划，要投入2,300亿美元大举扩产，目标是2025年时每天石油和天然气产量要增加100万桶。到目前为止，油气产量是较2018年以来略微增加，但投入的成本却压跨了公司财务，公司最近已连两季出现亏损，为公司20多年来首见。
艾可森美孚当初的盘算是，随着全球人口不断成长，未来几十年对化石燃料的需求势必只增不减，扩产的大投资计划长期而言将为公司带来可观的获利。原油需求近10年来大多数时间确实呈现上扬的趋势，但今年爆发新冠肺炎疫情后，需求出现停滞。
如果未来10年石油和天然气价格上涨，而竞争对手因投资不足而无法扩大获利，那艾克森美孚此一豪赌就可以翻盘。
对于外界的质疑，艾克森美孚驳斥指出，公司的营运走向高层并非一致认同将所有鸡蛋放在同一个篮子。
事实上，为了因应气候变迁带来的风险，该公司表示已编列预算投资新技术，包括从大气中捕集二氧化碳或减少甲烷排放的技术，这些新技术可能有助于减少化石燃料对气候的冲击。
艾克森美孚公司发言人诺顿说：「我们目前的资产组合是20多年来最强，公司的营运目标仍然透过满足世界能源来为股东创造价值。」
因应今年疫情带来的营运危机，总部在德州的艾克森美孚宣布今年全年资本支出大砍三成或100亿美元，并且暂缓西德州与非洲各地的投资计划。
与此同时，为了避免股东信心崩盘出脱股票，艾克森美孚保证不会删减股利，高额股利向来是投资人买进石油公司的一大诱因。而荷兰壳牌石油公司和英国石油公司等对手则都决定削减股利。
没获利却发高股利
不过没有获利基本面支撑，又要发放高股利，艾克森美孚只能举债因应，此一作法让分析师不以为然，质疑高负债恐为长期营运带来额外下压。
持有艾克森美孚160万股股票的Adams Funds投资公司执行长史托克（Mark Stoeckle）表示，「有信心是一回事，逞能又是另一回事，艾克森美孚其实已有好几年面临这样的问题，但是当情势开始变得如此严峻时，你怎么可以不认清现实调整作法。」
壳牌和英国石油等竞争对手都已开始投资再生能源。今年3月，艾克森美孚执行长伍兹还嘲讽说，一些企业都争相喊出减少碳排放的愿景，这些做法好像是参加「选美比赛」。