崩溃快了…全球股市谁最危险？谢金河曝这区4大警讯

众多专家喊股市会崩溃，有的已经喊了一年多了，但全球股市依然稳稳向前行，那么台股到了万八，要跟大家谈几个关注的焦点。(示意图/Shutterstock)

七月六日，台股盘中见到一八○○八．三七的高点，一万八千点对多数人来说实在是难以想像的高点，全球股市大涨不独是台湾，大多数国家股市从去年三月以来，各国政府救市，在市场资金宽松带动下，股市都欣欣向荣，现在我们来看全球几个代表性的市场。

美国道琼指数从一八二一三．六五跑到三五○九一．五六，Nasdaq从六六三一．四二到一四六八七，费城半导体指数从一二三三．九七跑到三三五○．九七，欧洲的德国从八二五五．六五跑到一五八○二．六七，最有意思的是丹麦股市从九○○．二九跑到一六九九．二三，丹麦这个只有五六○万人口的小国家，去年有沃旭能源因为台积电买绿电而大涨，今年又因全世界最大货柜航商马士基是丹麦企业，带动经济发展。还有这些年命运跟台湾很像的南韩从一四三九．四三跑到三三一六．○八，受到疫情重伤害很深的印度，股市从二五六三八．九跑到五三一二九．三七。

你有惧高症吗？

顺手拈来，这是几个可以参考的市场，台股去年拉出二二．八％的大涨幅，今年上半年又大涨二○．五三％，应该已是全球最强势市场了！看到万八，如果有惧高症的人一定会说「持盈保泰」，赶紧把手上持股卖光，这是十分理性的选择，当然也有很多天天喊会崩盘，像泰公从去年七月台股过一二六八二之后就一直说台股会崩盘。

过去一年多来，美国大专家天天唱衰美股会崩盘，像ＧＭＯ创办人葛拉汉（Jeremy Grantham）不断说美股会出现史诗级崩溃，债王冈拉克（Jeffrey Gundlach）也说美股会出现至少二五％修正，也有人喊美股会跌八成，最近「富爸爸」的罗伯特．清崎（Robert Kiyosaki）也说股市会出现史诗股的崩溃，「大卖空」的作者麦可．贝瑞（Michael Burry）也说史上最大投资泡沫正在酝酿，迷因股票（meme stocks）及虚拟货币会率先崩溃。

众多专家喊股市会崩溃，有的已经喊了一年多了，但全球股市依然稳稳向前行，那么台股到了万八，要跟大家谈几个关注的焦点，一是全球股市会不会崩溃？二是台股下半年电子股会不会变主流？三是台股若到了一万八，还在市场上的朋友要如何选股因应？这是三个最实际的问题。

首先是股市泡沫崩溃论，有人喊美股会崩盘，但是根据历史经验来看，股市崩溃很少出现在经济上行的阶段，美国抗疫一年多，经济才刚解封，各项建设才刚要开展，美股崩溃机率不大，顶多是一些炒得太凶的SPAC（空白支票公司），或者是像AMC这般的迷因股。

过去半世纪以来，全球股市经历了几次崩盘危机，一个是一九八九年的日经指数从三八九五七崩跌而下，最惨剩下六六○○点，主因是资产炒太高、信用膨胀，加上资金外逃，最后撑不住而泡沫化，那一年的台股从一二六八二跌到二四八五，也是因为台币升值过猛，加上资金外逃，跟着日本一起沈沦，到了九○年代的亚洲金融风暴，先是一九九四年朱镕基让人民币大贬值，东南亚资金出走，造成亚洲金融风暴。

到了二○○○年美国上演了一次网路泡沫，这是网路时代的前兆，众多网路公司还没有获利，股价炒到惊人天价，最后崩跌而下，到了二○○八年美国次贷危机，这是银行信用过度泛滥造成的股灾，大家回顾一下，全世界大致十年会出现一次股灾或是泡沫调整，这一次如果去年三月的疫情重创不算，接下来大家要注意，股价会率先出现危险的地区几个显著的讯号，例如：房地产炒太高、股市太贵，或是资金外逃，基本面出现重大改变。

现在哪个股市最危险？

现在谁最危险？从技术面来看，最早跌破年线的市场要小心。像是中港台三地股市，香港国企指数频创一年新低，全球股市第一个跌破年线的市场是国企指数，另一个是沪深三○○正在年线附近，从技术面来看，通常最弱势的市场最危险，这一次滴滴出行的App被下架，中国对新经济企业抓紧控制，很多中企面临内外夹击，这才是中港股市弱势的征兆，最近回港上市的京东物流、奈雪的茶表现都不好，而小鹏即将回港上市，超额认购比率不高，暗盘价下跌，看起来也是不好的征兆，如果说全球股市危险，最弱势的地区在中港。

台股站上万八，当然是高点，最近彭博又来示警说台股的巴排特指标接近三○○％，之前陈冲前院长也说台股巴菲特指标来到二六四％危险，这个巴菲特指标是股市总市值除以国民生产总值，每一个市场都不一样，像美国二○○％，德国只有五三％，中国大约一五○％，台湾接近三○○％，当然很高，但也有人认为巴菲特指标过时，但巴菲特指标不一定是唯一的指标，像香港股市有中国企业来上市，巴菲特指标是一七○○％，港股过去二○年来一直都很高，但港股也将有崩溃，台湾因为台积电就创造了十五兆台币市值，可能也是巴菲特指标居高不下的原因，所以，巴菲特指标可以参考，但不是唯一衡量的变数。

看业绩说话　才是主流

进入下半年，大家都在问，上半年航运、钢铁领航台股，下半年电子股是否会重返主流？首先大家要认清，今年全球经济动能在美国，不在中国，我举一个最简单的例子，南韩五月出口成长四五．六％，其中对中国出口成长二二．九％，对美国成长六二．八％，对欧洲也成长六二．八％，日本五月出口成长四九．六％，对中国出口成长二三．六％，对美出口成长八七．九％，这个现象可以看出美国扩大基建已成为全球最重要动能，这当中，从台湾五月外销接单来看，半导体为主的电子零组件成长四成，但是金属制品、塑橡胶产品出口成长八、九成，这个力道与过去完全不一样，最近迈阿密一座四十年大厦突然倒塌造成重大伤亡，更加让美国人意识到荒废百年的基础建设不加快更新脚步不行。（全文未完）

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《先探投资周刊2151期》