编‧辑‧室‧报‧告－比资金更重要的事

扩大投资是支撑台湾今明两年经济成长的主要来源，讨论这个议题前，想先回顾两段财经圈的往事。

第一件，与财政部和央行的争执有关。

金管会还没分出去之前的财政部，对于投资，和中央银行有着截然不同的立场，财政部主张扩大外资参与，深化台湾的资本市场，央行则对短期外资相当感冒，不乐见特定资金在股市杀进杀出，助长投机气氛，更无法忍受大量资金进出，对外汇市场的稳定造成干扰。简单的说，央行对于「直接投资」(FDI)相当欢迎，对「财务投资」就谨慎许多。

这项政策争论持续了许多年，大小会议或私下采访，常见官员立场针锋相对，从结果看，败下阵的却是央行。有非常长的一段时间，台湾对投资股市的外资门槛愈开愈大，有模有样的实质投资却看不到几个。一直到了今年，央行念兹在兹的「直接投资」，才出现了有可能明显成长的机会。

相较于「数字来数字去」的财务投资，直接投资的构成复杂多了。资金之外，一个立案项目落实可能的方式，还包括了技术作价、土地或机器设备的提供，如果业者小有名气，他的商标和商誉，也有机会成为投资内涵的组成成分之一。

第二件，是要整理一下开放台商西进的背景。

台商前进大陆投资，始于90年代初期，当时的台湾经济，面临工资、土地价格飞涨，环保意识擡头，许多以加工出口为主的外销业者，失去了国际贸易上最重要的「比较利益」，加上大部分的产品，技术层次不高、必须倚赖价格竞争力，才能卖好卖满。于是乎，就业者的立场而言，为了降低成本，赴大陆设厂成了大势所趋。

再从政府的角度来看问题，面对大陆乃至东南亚各国崛起，开始推动外销导向的发展模式时，资源有限的台湾，只能设法「腾笼换鸟」，推动产业的进一步升级。说穿了，放出去到大陆投资的外销型企业，很大一部分，是因为台湾本身想要加以淘汰，才同意放行。

政策开放后，许多原本折旧摊提殆尽的机器设备或生产技术，都因此咸鱼翻生，它们在会计帐上的价值本已是「0」，转个弯西进，都成了数百万美元起跳的新投资计划，真正实现了「华丽转身」。

说这两件事，是想厘清楚：直接投资非常复杂，并非只靠帐面数字就可以解释清楚；若以开放到大陆投资的外销型厂商而言，它们的生产技术与产品档次，应和台湾母厂或同类型的业者，存在着层次上的落差。

当我们关心新一波厂商投资，资金以外的问题更值得好好思考。举例来说，准备返台投资的业者，真拿得出合乎台湾产业须要的技术能力吗？投资审查机制要怎么把关，避免为了冲刺好看数据，出现捡到篮子都是菜的情况？当初「给一条生路走」的开放政策下，低技术层次的厂商，怎又成了现阶段要极力争取的对象呢？

政策的争辩仍会持续，但焦点不应是资金的多寡、来源、方式或期间，还有许多更重要的问题，须要找到答案。