财讯／跟着脸书老板买股票
有一家公司，成立只有五年，但价值超过新台币五千七百亿元，市值可以排到台股第六名，次于联发科技，超越国泰金控、南亚、台塑等一堆老牌企业，更不可思议地，它一年营收不过新台币几十亿元，员工只有55人，其中包括32位工程师。
这家公司你我都不陌生，叫WhatsApp，一款即时通讯软体，而全球有4.5亿人都在用它传讯息。
就在2月19日，脸书老板马克．祖克柏（Mark Zuckerberg）公布，脸书将以190亿美元（约等于新台币5770亿元），并购WhatsApp，这是自2000年网路服务商美国线上（ＡＯＬ），收购老牌媒体公司时代华纳（Time Warner）以来，最大宗的网路并购案。
190亿美元并购价金中，有40亿美元现金，120亿美元的脸书股票，以及30亿美元给WhatsApp员工的限制型股票。就并购金额，脸书的大手笔，比联想稍早并购ＩＢＭ伺服器与摩托罗拉加起来，还大上二倍有余。
在台湾传统企业老板、分析师眼里，一定认为这个并购价格贵得离谱。WhatsApp没有挂上商标的办公大楼、没有大批研发人员，没有看得见、摸得着的产品，搞不好连一个像样的专利都没有，它凭什么值五千七百亿元？
祖克柏的盘算抢占行动通讯有利位置
你可以说三十岁不到、身价高达133亿美元的祖克柏，有钱就乱花；你也可以说新的网路泡沫，又吹起来了…，但你不能不承认：这桩科技史上少有的超高价并购案，揭示给全世界一个前所未有的思维——行动用户量的价值远超过你我的想像，该怎么估算？给产业后进者无穷的想像与希望。跟上这班列车创业或投资，可能赚进一笔「非典型投资财」；看懂这桩并购案，将更能厘清科技业全新典范的投资新方向。
根据《彭博新闻社》（Bloomberg）报导指出，从一一年开始投资WhatsApp，前后注资约六千万美元的红杉资本（Sequoia Capital），就从此桩并购案中，赚进35亿美元。换句话说，红杉资本只用短短三年的时间，投资报酬率高达57倍，高速赚钱的速度，过去难以想像。
连WhatsApp的员工，他们5年前只是在一家名不见经传、不知道未来在哪里的小软体公司上班；但五年后，若以并购金额计算，他们每人平均可分得新台币106亿元，就算不见得分得到这么多，个个至少现在称得上「亿万富翁」，这点无庸置疑。
「我觉得对一个有钱的公司来说，当对象有策略性价值时，开出什么价钱都不是问题，」曾投资Whoscall（走着瞧）、后以新台币近6亿元被ＬＩＮＥ母公司ＮＨＮ集团并购的知名天使投资人李镇樟指出。
祖克柏的「策略性价值」，正是新时代下的新机会。第一个机会，就是ＰＣ的时代已经过去，跟上行动通讯时代，才是未来致富的机会所在。
虽然祖克柏年纪尚轻，但他是ＰＣ时代的英雄人物，今年刚好满10岁的脸书，一路崛起靠的也是个人电脑，而非手机。尤其，WhatsApp的一项关键数据，令祖克柏不得不重视：脸书达成十亿注册用户，花了整整8年时间；但每天以一百万用户数成长的WhatsApp达成十亿用户，只要用六年。
脸书和WhatsApp，正是象征着ＰＣ与手机两个不同时代。祖柏克已经意识到趋势转变，他曾公开表示，脸书未来发展将是「行动优先」（mobile first）。据说，脸书任何内部会议，若一开始就讨论和行动装置无关的议题，将遭受祖克柏无情打断或草草结束。
「过去两年，马克积极学习如何经营一家以行动为优先的公司，从团队管理、产品设计，甚至团队所需的技术能力，都必须彻底扭转；他改变得很快，」脸书营运长桑德柏格（Sheryl Sandberg）这么告诉《彭博商业周刊》。
脸书在行动通讯上一路走来，却不无颠簸。祖柏克一度考虑研发脸书手机，后来打消念头，一二年初，推出一款专门在Android作业系统运作的使用者介面Facebook Home，和国内手机厂宏达电合作，但最终销售惨澹。
相较网路界大老Google，以Android作业系统，在行动通讯领域攻城略地，囊括五成以上行动广告市场，脸书虽拚命追赶，但还是远远落后，市占仅有Google的三分之一不到，祖克柏为扩大脸书在行动通讯的影响力，避免与谷歌差距愈拉愈大，就不得不赶紧拿下行动通讯软体的龙头WhatsApp。
曾靠脸书大红大紫，又因过度依赖脸书而没落的社群游戏公司Zynga，其中国区前总经理田行智，看到脸书大动作并购WhatsApp，感触尤深。「人们的数位生活重心已从ＰＣ转移至行动装置，」他指出，去年已离开Zynga的田行智，和腾讯前高阶主管欧阳云，在北京共同创立云智联公司，同样改弦易辙不再眷情ＰＣ，专门锁定行动社交市场。
「用户活跃度是WhatsApp最大的卖点，」田行智点出在行动通讯趋势下，祖克柏看到的第二个机会：拥有数量愈多、且频繁使用的行动用户，就能产生愈大的价值——即使公司一毛钱都没赚开始。
目前WhatsApp的月活跃用户为四·五亿人，活跃度约有七到八成，这也是脸书在○七至○八年全盛时期的用户活跃度，但时过境迁，脸书的活跃度已经不若以往，但WhatsApp还正值青春。田行智认为，一款用户活跃度超过五成的应用程式，体质仍相当健康。
「以WhatsApp的地位，脸书花190亿美元不算贵！」之初创投创办人林之晨表示，WhatsApp用户数成长最快的是美国及欧洲等地，假设以脸书每位使用者平均贡献营收（ARPU）为基准推估，一年约14美元计算，WhatsApp潜在贡献价值一年可达63亿美元（14美元乘以4.5亿活跃用户）。（本文节录自445期财讯双周刊）