财讯／透视乐升四大疑云 金钱流向追追追
文／尚清林
9月30日下午3点半，没有太大的意外，中国游戏平台厂商Tiny Piece 22亿元的买回付款确定跳票，第一时间乐升董事长代理人李柏衡在记者会上宣布，将出售怡客、一之乡两大餐饮事业，拯救濒临经营危机的乐升。
一桩公开收购违约案，暴露出太多疑点。3万8千张乐升、蒸发了30多亿元，两万名小股民成为最大的苦主。但从公司管理阶层、金管会、投审会到承办单位中信银，根据当前的法规，却没有一个单位需要负责。 掏空疑云：为何天价并购不知名公司？
乐升董座许金龙因金融诈骗、内线交易涉嫌重大，已经被收押禁见。但从乐升近三年内在台湾筹资超过80亿元、大举西进投资的动作来看，这恐怕不只是一桩金融诈骗、内线交易案而已，这很有可能是一场计划已久涉及百亿元的掏空案。
从公开资讯观测站观察，乐升自2012年上市以来，不断进行并购，以刚跳票的Tiny Piece为例，一家游戏圈内人士都没听过的公司，只有一个自称全球最大的行动休闲游戏平台6677g.com（http://6677g.com），如此空洞、没竞争力的一家中国游戏公司，乐升居然在2014年9月以29.3亿元天价并购，其价值是什么？没人理解。
如果查询Alexa.com网站，可以发现，这家Tiny Piece的网站在全球排名为六十八万八千多名，根本就是一个流量低、造访人次少的小网站。但当时，乐升却宣称，Tiny Piece会员总数超过两亿人，每月活耀用户数达六千万人，若用本益比计算，并购全球最大的行动休闲游戏平台仅6.7倍，还对外宣称，这是近年来两岸三地游戏业收购价最低的一个案例。
2014年9月30日的乐升股东会，就有人质疑Tiny Piece会不会只是一家空壳公司？并购价如何计算？Tiny Piece如何带给乐升稳定的现金流？但这一切疑问都没有得到答案。
当时，一家大型券商内部报告指出，乐升股价完全依附在想像题材，对比国内游戏厂商规模偏小，在中国腾讯、百度大集团的环绕下，不可能在中国市场立足…。此外，根据市场探查结果，乐升董事阶层质押比重太高，让人质疑董事阶层的经营决心。 掏空疑云：为何无形资产高到离谱？ 不过乐升积极前进中国的故事并未结束。2014年9月才刚收购Tiny Piece，10月居然又花了52.9亿元收购厦门同步网路公司，这举动更让市场摸不着头绪。
理论上，连续两笔超大型的投资案，乐升的经营层应该需要花很长一段时间去DD（实地查核），更别说后续一连串并购台湾的糕饼业者一之乡及咖啡连锁餐饮怡客等、与本业毫无关联性的产业，这些都让外界有如雾里看花，不知道许金龙究竟在打什么算盘…(本文截自财讯513期，详全文)
相关报导